在今日的盘前市场总结中： 股市走势挣扎不定，布伦特原油价格上涨，因在伊朗对以色列城市和美国基地持续进行导弹/无人机袭击的背景下，关于停火谈判状况的混乱局面持续，据报道沙特阿拉伯和阿联酋正考虑加入攻势，霍尔木兹海峡仍处于关闭状态。10 年期国债收益率上升，黄金和比特币则有所下跌。 $英伟达(NVDA.US) 和$特斯拉(TSLA.US) 在昨日录得不错涨幅后，今日盘前双双回落。$雅诗兰黛(EL.US) 昨日宣布洽谈收购 Puig Brands SA 后股价下跌，而后者在欧洲市场则大幅上涨。 我们认为战争结束需要满足三个条件：1/ 罢黜穆赫塔巴·哈梅内伊的最高领袖职务；2/ 永久重新开放霍尔木兹海峡；3/ 德黑兰经核实承诺放弃所有核武器生产。我们继续认为，一旦中东冲突结束、油价回落、就业增长放缓，股市将重拾升势并创下新高，这将增加美联储更快降息的可能性。分析师预测 2026 年标普 500 指数每股收益为 310 美元，而 2025 年为 276 美元，这意味着 2026 年标普 500 指数的市盈率为 21.2 倍，相当于 4.7% 的收益率收益，较 10 年期国债收益率高出约 40 个基点，这与非衰退时期的历史利差相符。我们对$特斯拉(TSLA.US) 仍持谨慎态度，因为其盈利预期持续下调，投资者意识到未来 12-18 个月内将有数家制造商解决无人监督自动驾驶问题，且特斯拉的估值仍然偏高（2026 年市盈率约 200 倍，而长期增长率超过 40%，市盈率相对盈利增长比率约为 5 倍）。