在今日为订阅者提供的盘前摘要中： 股市上涨，因川普总统表示愿意结束美国针对伊朗的军事行动，即使霍尔木兹海峡仍大部分关闭，这暂时延长了德黑兰的控制。布伦特原油持稳于四年高位 113 美元/桶。10 年期国债收益率再次下跌，因投资者对经济增长放缓的担忧持续超过对通胀风险的担忧。黄金、白银和$比特币在盘前均上涨。 川普似乎得出结论，强行打开海峡将超出其 4-6 周的时间表，因此优先摧毁伊朗海军/导弹能力，然后再转向外交施压，这延续了其关于战争目标的不断演变的言论。美国仍是石油净出口国，不像我们的欧洲盟友那样依赖中东石油。我们预计一旦伊朗冲突结束、油价回落以及就业增长放缓提高美联储进一步降息的可能性，股市将重拾新高。过去一个月，对 2026 年标普 500 指数的盈利预估已升至 323 美元（同比增长 17%），这意味着 19.8 倍的远期市盈率和相对于 4.3% 的 10 年期国债收益率而言颇具吸引力的 5.0% 盈利收益率。我们对$特斯拉保持谨慎，因其无监督的自动驾驶扩张停滞，而自动驾驶竞争对手和英伟达的无监督自动驾驶平台正在加速发展；由于 2026 年市盈率高达 185 倍，我们未持有特斯拉仓位。