只是一个温和的提醒：

$应用光电公司(AAOI.US) 预计将拥有美国最大的 1.6T 光模块产能。

正如光模块市场总规模在牛市情景下预计将增长至 1000 亿美元（Lightcounting）。

AOI 在其前次财报电话会议纪要中表示：“我们预计很快将拥有美国最大的...1.6T 光模块产能。”

他们预计出货将于 2026 年第三季度开始，并从 2027 年下半年起实现每月 3.78 亿美元的预计产能，如果超大规模云服务商购买其全部产品，年化收入将达到 43.5 亿美元。

我们现在是 2026 年上半年，因此因市场波动而恐慌还为时过早。

由于 AOI 拥有从 InP 激光器晶圆厂、设计到组装的完整内部供应链。

特别是他们正在将业务回流到美国 + 台湾的运营（而非外包到中国/马来西亚/泰国）。

市场尤其忽略了这部分：

-> 在其垂直整合供应链的任何环节，他们都有将 ELS（外部激光器源）转向商用模式的市场总规模扩张选择权。

$应用光电公司(AAOI.US) 目前市值约 64 亿美元，很大程度上是由于执行不确定性和宏观环境。在执行结果实际交付之前，执行风险将始终是一个投机性的悬而未决的问题。

但如果有任何迹象表明他们实现了目标且宏观环境好转，我们可能就再也看不到当前的估值水平了。

来源：Serenity