在机构世界里，投资者珍视逆向观点。当所有人都看涨时，社区会奖励那些愿意逆势而为、指出问题所在、指出战略缺陷、并评论投资支出非最优的分析师。提出异议并不意味着分析师认为他们比 CEO 懂得更多；这是分析师被雇佣来做的事。

我之前说过，分析师的报酬不取决于他们的选股，也不取决于他们为管理层摇旗呐喊的频率。他们的报酬来自佣金流，而这取决于预测正确、过度服务客户以及主导投资叙事的能力。看看那些被选中管理 SpaceX IPO 的投行——摩根大通、高盛、摩根士丹利、美国银行和花旗集团——只有一家（美国银行）对特斯拉给出买入评级，其他要么是中立，要么是卖出评级（摩根大通）。所有这些投行都雇佣了知名度极高的分析师，他们领导着分销团队，能够向潜在投资者销售数百万股 SpaceX 股票。

散户投资者应该尝试理解机构投资流程。华尔街的多头和空头每天都在专业且相互尊重地激烈交锋。当股价相对于内在价值上涨时，投资组合经理会获利了结。这被称为卖出纪律。当股价相对于价值下跌时，他们会加仓。无论你是否同意他们的观点，都要认识到华尔街分析师通过分享他们的见解、分析和预测，为投资辩论做出了贡献。逆向者会与你意见相左，考验你，并推动你不断重新评估你的立场。他们的工作不是为管理层或股票摇旗呐喊，而是提供并辩论真相。