那些$IREN(IREN.US) 的套牢者什么时候才肯承认，关于那笔 60 亿美元的 ATM 增发是一个结构性利空，我是对的呢？

-> $Nebius(NBIS.US) 年初至今上涨了 48%
-> $IREN(IREN.US) 年初至今下跌了 13%。

虽然 IREN 的市值上升了（ATM 增发对公司有利），但股东权益却在下降。

这就是关于过度稀释的警告，人们不理解或不愿听。

很可能在每次为了筹集资金，通过 GPU 将其吉瓦级产能变现的反弹中：

都会有相当于一半市值的股票凭空产生，然后被抛售到公开市场。

来源：Serenity