今日盘前摘要亮点： 美股盘前下跌，纳斯达克 100 指数长达 13 天的连涨势头（2013 年以来最长）面临威胁。此前，美国海军在阿曼湾扣押了一艘伊朗货船，霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，这为将于周三到期的停火协议后的和平谈判增添了不确定性。布伦特原油价格飙升，10 年期美债收益率上涨。黄金和白银下跌，比特币小幅上涨。特斯拉在周三公布第一季度财报前股价下滑。

尽管特朗普总统和伊朗官员释放的信号相互矛盾，交易员仍预期达成协议的压力巨大，市场波动性可能加剧。我们预计，一旦中东冲突得到解决、油价回落，以及就业增长放缓增加美联储加快降息的可能性，股市将延续其创纪录的高位。基于人工智能基础设施和能源领域的收益增长，标普 500 指数 2026 年每股收益（EPS）预期已上调至 325 美元（同比增长 17%），这意味着其远期市盈率为 21.9 倍，4.6% 的盈利收益率比 10 年期美债收益率高出 30 个基点，符合历史先例。我们对$特斯拉 (TSLA.US) 仍持谨慎态度，原因包括长期盈利预期下降、无监督自动驾驶领域竞争加剧、即将到来的 SpaceX IPO 可能带来的资金需求，以及其相对于 2026-2030 年 +37% 的每股收益增长率（5.6 倍 PEG 比率）而言，2026 年远期市盈率高达 207 倍。