对$苹果 (AAPL.US) 财报的思考。

预期：

鉴于过去一个月，AAPL 的表现逊于 “七巨头” 和纳斯达克，市场预期较为温和。

过去一个月表现：纳斯达克上涨 17%。

谷歌：34%

亚马逊：28%

英伟达：19%

Meta：13%

微软：11%

苹果：10%

特斯拉：2%

* 过去三个月，AAPL 上涨 4.5%，而纳斯达克上涨 5%。

三月季度：

➡️市场预期 iPhone 同比增长 20.6%。基于中国市场，我预期为 22%。

➡️服务业务增长 14% 的预期应该符合。

➡️毛利率应与市场预期的 48.4% 一致。

六月指引

➡️我预计六月指引将要求同比增长 10-12%。市场预期为 9%。我认为差异在于 iPhone。

➡️我预计他们会将毛利率指引环比下调 50 个基点。市场预期是下调 80 个基点至 47.6%。

电话会关键议题

➡️利润率：零部件环境将如何影响下半年利润率？上季度，库克表示可能会有变化，现在确定影响为时过早。市场模型预测毛利率将从 3 月的 48.4% 降至 6 月的 47.6% 和 9 月的 47.4%。我认为他们的预测是对的。

➡️特努斯是上行因素：特努斯能否开始说服投资者他将带来新的人工智能创新，我们何时能看到这些产品？如果成功，AAPL 的估值倍数将会上升。

➡️人工智能：关于新 Siri（即苹果的人工智能能力）有任何更新吗？预计将在 WWDC 上预览。推出时间表以及他们计划如何从中盈利。

来源：Gene Munster