$Freshpet(FRPT.US) 今日下跌 6%，此前公司发布了 2026 财年指引，在调整第一季度营收超预期后，该指引基本符合市场共识。具体而言，FRPT 预计 2026 财年营收增长将放缓至 +8%-11%，而此前指引为 +7-10%，市场共识为 +9%；尽管第一季度营收增长 +13%（预期为 +11%），且第一季度 EBITDA 小幅超出预期（3790 万美元 vs. 3690 万美元共识），但公司维持 2026 财年 EBITDA 预测 2.05 亿至 2.15 亿美元不变（预期为 2.11 亿美元）。 第二季度的消费趋势继续从第一季度放缓（见下文），且由于去年第三季度山姆会员店的采购，第三季度的同比基数可能较高（2025 年第三季度营收增长 +14%），这或许解释了管理层相对疲弱的 2026 财年营收指引（+8-11%）与第一季度 +13% 增长之间的差异。

以 2026 年市盈率 42 倍和 2026 年企业价值倍数（EV/EBITDA）14 倍来看，相对于 5 年预计营收增长 +9% 和 5 年预计 EBITDA 增长 +18% 的预期，FRPT 的估值既不算特别昂贵，也不算特别便宜。 在空头头寸达到 13.1% 的情况下，该股票正成为一个拥挤的空头标的。