标普 500 指数的远期盈利收益率在大多数时期通常高于 10 年期美国国债收益率，这反映了正的股票风险溢价。截至今天上午，情况已不再如此，10 年期美国国债收益率（4.54%）首次自 2024 年初以来（以及更早的 2000 年互联网泡沫时期）超过了标普 500 指数的远期盈利收益率（4.50%，即标普 500 指数 2026 年 22.2 倍市盈率的倒数）。这很可能触发了今日股市的疲软，因为 10 年期国债收益率飙升。