我旁观 Seatrium 已有一段时间。2026 年第一季度的业务更新让我开始更仔细地审视它。

155 亿新元的订单储备是这份公告中最清晰的数据。对于一家直到 2024 年还在消化遗留项目亏损的公司来说，收入能见度延伸至 2033 年意义重大。本季度交付 Frederick Paup 和 Maersk Viridis 这两艘船，又为毛利率卸下了两个锚点，而且 CEO 确认资产剥离已完成，这应该能让资本专注于利润率更高的新业务。

未来 24 个月内超过 280 亿新元的项目管线涵盖了油气、海上风电和改装项目。对于收入型投资者而言，这种广度很重要。Seatrium 不需要某个单一的宏观主题完美演绎，就能持续获得订单。

话虽如此，这只是一份业务更新，而非完整的财务报告。其中没有第一季度的利润或收入数据。我想看到下一份半年度业绩报告，以确认毛利率改善已体现在实际数字中，而不仅仅是管理层的评论。在那之前，我会在目前约 2.21 新元的价位上将 Seatrium 重新加入我的观察名单。