$IBM(IBM.US) 最近股價 11 個交易日上漲 38%，主要原因是量子計算領域的重大利多消息

$IBM(IBM.US) 最近股價 11 個交易日上漲 38%，主要原因是量子計算領域的重大利多消息，加上川普政府資金支持，引發市場強烈買盤。

我們可以從期權數據回溯看到一些資金在消息發布前已經進場。

IBM 宣布未來五年將投入超過 100 億美元發展量子計算，目標在 2029 年前打造出具容錯能力（fault-tolerant）的大規模量子系統。這包括研發、製造、收購與合作等。

同時，美國商務部透過 CHIPS and Science Act 撥款 20 億美元給 9 家量子公司，IBM 獲得最大單筆 10 億美元支持，用來在紐約 Albany 建立美國第一座「純量子晶圓廠」。

$IBM(IBM.US) 股價近日大幅上漲，我們從左上圖可以看到隱含波動率急遽上升，股價 (白色虛線) 幾乎呈現 90 度向上攀升，隱含波動率稍為落後一點也快速跟上。

於此同時，右上圖是近兩年的波動率差值趨勢，當前的波動率差值處在深度負值，市場交易明顯以追價看漲買盤為主，回溯過去兩年的數據，上次在這麼負的狀態在 2024 年中，那時候出現此狀態後走了六個月的上漲波段。

如今波動率非常負值，現在的型態無論是深度或寬度都前所未有。

$IBM(IBM.US) 出現近年少見的看漲氛圍。

左下圖是週五單個交易日中的期權倉位變動圖，看漲期權的開倉踴躍度全面性強過看跌期權。

右下圖是自四月初以來， $IBM(IBM.US) 的看漲期權每日倉位變動圖。我們在這張熱力圖中，看到 05/08 就有異常積極的看漲期權開倉訊號，行權價非常單一集中在 260 美元。05/08 並不是近期股價最底部，過去一年來股價最底部出現在 05/13。

05/08 的初始建倉的背景是股價仍在大幅下跌的波段中，行權價 260 美元的建倉持續大筆敲入，這已經不太尋常了。260 美元建倉後，過幾天 (05/13) 股價開始自谷底上漲，行權價 260 美元的看漲期權獲利了結逐步退出，直到 05/22 因為消息面出現大面積的看漲期權建倉，此時 260 美元的期權依然選擇平倉出場。

底下是兩個關鍵的時間節點:

5 月 21 日 → CHIPS Act + Anderon 量子晶圓廠消息正式發布（第一波利多）

5 月 28 日 → IBM 100 億美元量子投資 + Project Lightwell 消息正式發布（第二波、更強催化）

05/22 出現大量看漲期權建倉，並且延續到 05/29 再出現白熱化建倉規模，完全是消息面主導的看漲買盤。在這個大幅上漲的過程中，行權架設定在 260 美元的期權建倉通常都能快上一步，而且保守地在上漲過程中分批出清讓利潤及早落袋為安。

坦白說上述兩項政策級利多，對$IBM(IBM.US) 當然是非常加分的，不過這些事情要落地到實質營收，那是相當久遠的未來。

股價是不是還會再漲？

那當然有可能，畢竟後續是不是有更多川普政府的支持，這可能性是不能忽略的。但這和 $美光科技(MU.US)、 $台积电(TSM.US)、 $英伟达(NVDA.US) 這種基於實質營收背書的股價上漲是完全不同邏輯。