本周发生了一件值得理解的事情。博通的业绩超出预期，并指引将创下纪录，但股价却下跌了 12%。Ciena 营收增长 40%，并上调了全年展望，股价也下跌了 10% 以上。露露乐蒙下调了指引，同样受到了惩罚。

那么，为什么好结果和坏结果都会导致抛售呢？答案是预期。股价已经反映了市场预期会发生的事情，所以当一家公司被定价为完美时，仅仅是非常好是不够的，因为 “非常好” 已经体现在价格里了。换句话说，门槛是隐形的。

这既不是恐慌的理由，也不是庆祝的理由。它提醒我们，重要的不是结果是否好，而是它们是否超出了已有的预期。话虽如此，关于接下来会发生什么的证据是喜忧参半的。通常，当整个板块连强劲的报告都被抛售时，这表明市场情绪已经过度拉伸，而不是企业本身出了问题。在过度解读单日行情之前，值得记住这一点。