关于 $Sivers 半导体公司 (SIVE.US) x $捷普公司 (JBL.US) 财报（明日）的分析与信号：

提醒：Sivers 宣布与捷普（4 月 26 日）合作，为人工智能数据中心开发 1.6T LRO 可插拔光模块。

捷普的人工智能数据是衡量 Sivers 总可寻址市场最终需求规模的领先指标，其 1.6T LRO 项目是 Sivers 分布式反馈激光器的直接需求渠道。

来自 $捷普公司 (JBL.US) 财报、强化 $Sivers 半导体公司 (SIVE.US) 看涨论点的关键信号：

1. 1.6T LRO 光模块项目 + 到 2027 年的爬坡时间表

2. 通过提高 2026 财年人工智能收入来扩大总可寻址市场

3. 关于光组件/激光器供应紧张的评论（与磷化铟稀缺的顺风相关）

各点摘要：

1. 1.6T 光模块项目

1.6T / 硅光 / 共封装光学的评论对 Sivers 有最直接的影响。

捷普通常会强调爬坡时间等，因此即使是 “1.6T 渠道强劲 / 光子学规模化” 这样的表述，也能强化该项目的商业轨迹。

这反过来对 Sivers 的技术将是积极的解读。

当然，捷普不太可能在财报电话会议上点名组件供应商，并且其自身在光学领域布局广泛，如源自 $英特尔 (INTC.US) 的硅光、共封装光学、近封装光学。

需要提醒的是：捷普在光学领域的成功并不要求 Sivers 必须胜出……捷普可以从其他地方采购激光器，或依赖内部/硅光内容。

2. 总可寻址市场扩大

人工智能的持久性 / 2027 年框架将框定 Sivers 自身的时间表。

Sivers 的光子学爬坡主要是一个 2027 年之后的故事，管理层表示 “多个爬坡项目按计划于 2027 年进行”。

捷普的第二季度电话会议已经指出：

- 第二家超大规模客户在墨西哥开始爬坡

- 第三家在洽谈中

- 为 2027 财年设定了利润率扩张/增长框架

因此，对 2027 年持续乐观的框架直接支持了 Sivers 的转化窗口期。

3. 关于光组件/激光器供应紧张的评论

捷普在第二季度指出了内存（DDR4 及以下）和印刷电路板的限制。

任何关于光组件或激光器供应紧张的评论，都将证实磷化铟稀缺的顺风，这是 Sivers “结构性瓶颈” 论点的核心。

例如，$英伟达 (NVDA.US) 已将激光器交付周期推至 2027 年以后 + 磷化铟供应受限，这支持了 Sivers 磷化铟激光器稀缺的顺风。

仅作为对 Sivers 最具影响力的解读的高层总结。

捷普明日的财报可以证明，通过其光子学/1.6T 的努力，光学/人工智能总可寻址市场正在增长。

然而，它无法证明 Sivers 能战胜垂直整合的竞争对手如 $Coherent(COHR.US) / $Lumentum(LITE.US)，也无法证明 Sivers 内容的价值或利润率。

这就是我一段时间以来一直强调的重点……管理层的执行力和交易流。

最终，捷普项目对 Sivers 而言是近期、高容量架构的可插拔（LRO）布局。

Sivers 的共封装光学曝光主要通过 Ayar Labs、$格芯 (GFS.US)、$POET Tech(POET.US) Technologies(POET.US) 和 O-Net/Enablence 进行。