英伟达近期分析：deepseek、巨头财报资本开支梳理、AI 应用侧标的

巨头财报资本开支梳理

去年，高盛在 5 月份、10 月有个预测，对几大巨头微软、谷歌、Meta、亚马逊资本开始有个测算（都是英伟达的主要客户）

两次预测，2025 年预计分别增长 14%、15%。

在 10 月底和 11 月初，几大巨头公布了财报，资本开支是有上调的。

那真实的情况如何呢？

最近，微软、谷歌、亚马逊、Meta 都公布了财报。

Alphabet 在周二宣布今年资本支出计划为 750 亿美元，微软今年的资本支出预计将超过 900 亿美元，Meta 则表示，其 2024 年支出将增长 60% 以上，最高达 650 亿美元。亚马逊 2025 年的资本支出预计约为 1050 亿美元。

2025 年的预计，微软、谷歌、亚马逊、Meta 四家加起来，就高达 3350 亿美元了，和高盛去年 10 月预计的 2370 亿美元（2520-150），增长 41%。

也就说，高盛去年 10 月的预计，比实际情况少了 41%，高盛在误导人方面，实打实的在行！

根据微软、谷歌、亚马逊和 Meta 的报告，四家巨头在 2024 年的资本支出总额为 2460 亿美元，和 2023 年的 1510 亿美元相比飙升 63%，今年的资本支出总额可能会有 3350 亿美元，即增长 36.1%（和高盛预测的 14%、15%，差别太大了）。

deepseek 是冲击还是利好？

短期是不好的，长期是好的。

短期是不好的

原因在于，在接近 GPT 4o 同等的水平下，deepseek 用的算力少了 90%，当然会造成利空。

长期是好的

2 月 6 日，DeepSeek 因 “服务器资源紧张” 突然暂停 API 服务充值，引发外界对其算力不足的猜测。随着用户量持续增长，DeepSeek 可能难以满足日益增长的需求。DeepSeek 可能别无选择，只能借鉴 OpenAI 的做法，加大对基础设施的投资，即买更多 GPU。

DeepSeek 为首的低成本推理模型的逐渐普及下，推理成本及价格大幅削减势必会带来应用侧的繁荣，这反过来还会拉动成倍数的总算力需求提升。

DeepSeek 说白了，让进局门槛更低了，会促进行业繁荣，会有利于总算力需求的提升。

英伟达跌的本质

两篇文章可以看看：

付鹏写的高逼格《交易员眼中的英伟达波动——宏、中、微贯通观察》，主要观点：

英伟达 2023 年、2024 年中旬前基本处于估值扩张时期，即股价持续上涨；2024 年中旬之后，处于业绩兑现决定估值的时期，股价波动大。

明显的特点是，英伟达从目前股价处于去年 6 月的水平，也远远跑输三大指数。

我写去年 11 月写的低逼格《英伟达又要发财报了，看空不做空》，主要观点：

英伟达已经过了最好赚钱的时候，明后两年股价应该是有波动、但整体是缓慢涨的（如果大盘没出大幺蛾子），长线还是不错的标的，按照业绩增速折算，比苹果、微软都更有吸引力。

简单说本质，就是涨多了，业绩预期也出完了，一有利空就波动很大。后续能否继续涨，要看新一年的业绩情况。

比英伟达更大的机会

应用侧标的，本轮牛市，最大的两大几十倍牛股是 APP 和 PLTR，已经告诉你应用侧存在机会：

deepseek 引爆市场，AI 叙事进入新阶段，应用侧是关注重点！

建议，精挑细选，找出业绩确实是增长不俗的或即将增长不俗的，且股价涨不多的。

$英伟达(NVDA.US)