脱水研报｜AI 搜索，微信接入 DeepSeeK，一度大涨近 8%

今天$腾讯控股(00700.HK) 大涨，$百度-SW(09888.HK) 大跌，蛮有意思的。微信接入 DeepSeeK 大搞 AI 搜索，肯定会对百度造成冲击，而百度一大早布局 AI，但苹果又跟阿里合作，百度真是没法说了。

民生证券：

AI 搜索成为加速大模型商业化落地的 C 端超级应用

搜索模式从传统线性搜索不断跃迁至 AI 搜索，其本质是用户检索信息方式的不断演进。AI 搜索技术不仅能够生成内容，还更加注重对语义的理解和个性化推荐。此外，AI 搜索技术还能连接不同的互联网服务场景，构建起智能化的产品生态系统。传统搜索引擎的处理流程可大致分为 “网络爬取 - 索引 - 处理 - 搜索 - 排名 - 展示”，而这种机制的线性属性导致其搜索结果具有一定局限性。AI 搜索引擎的提炼和主动回答两大属性打破信息索取的阈值。

大模型时代，AI 搜索有望成为 “all in one” 的入口，各类商业模式创新层出不穷，除了传统的订阅收费、按 tokens 收费之外，AI 搜索的有关 AI 精准推送成为重要的商业模式革新，AI 搜索正在逐步建立 AI 搜索商业生态。

腾讯微信上线 DeepSeek AI 搜索，10 亿 +DAU 将点燃算力 + 营销需求

据报道，微信正灰测接入 DeepSeek-R1 模型，且 Ima 在使用搜、读、写和知识库时，可选择腾讯混元大模型/DeepSeek-R1 模型。10 亿 +DAU 的国民级应用，公众号搜一搜、视频号、小程序庞大的使用客群叠加 DeepSeek 高性能模型，将助推腾讯侧算力需求和微信广告营销业务的增长：

算力需求：微信生态内高频场景（如小程序、视频号、搜一搜）的活跃度攀升加上微信自身 10 亿 + 量级 DAU，对 DeepSeek 模型的训练与推理需消耗海量算力，尤其是复杂语义理解任务对 GPU 集群的算力需求上升，其潜在庞大算力耗量将有望带动算力侧需求持续上升。

营销需求：微信深入用户的关系链，娱乐，生活支付等方方面面，嵌入其中的广告及精准营销业务将有望获得强刺激，DeepSeek 凭借其高效的数据处理能力、低成本优势和强大的中文处理能力，正在为微信生态带来深刻的变革，庞大的使用用户搜索量将直接成为腾讯系广告与应用业务增长的助推手。

投资建议：腾讯上线 AI 搜索进一步明确了 AI 搜索作为大模型商业落地 “第一束光”，预计在两个方面率先受益：

第一放大算力需求，建议关注：浪潮信息、华勤技术、高澜股份、科华数据、弘信电子等；

第二激活腾讯系广告与应用业务，建议关注：梦网科技、泛微网络、长亮科技、星环科技等。

风险提示：技术发展不确定，行业竞争加剧。