AI Agent 价值链梳理

6 月初大摩发布了一份 AI Agent 的研报，梳理了 AI Agent 的价值链，然后分析出 AI 重构价值链后，能占据高价值生态位的是哪些领域，主要结论见下图，我们分层来详细看看：

金字塔尖是 Hyperscalers/AI infrastructure：提供实时推理算力以支持深度推理智能体。卖铲子的永远稳赚不赔，这个领域只有三家$微软(MSFT.US) $谷歌-A(GOOGL.US) $亚马逊(AMZN.US) 

其次是 AI Model providers：通过持续拓展推理与智能边界来增强智能体能力。这一战略定位使其能向代理框架、数据处理与集成等领域延伸，最终演变为现代化应用平台。LLMs 的头部就是这几家 OpenAI、Anthropic、Gemini、Xai，其他三家都没上市，二级市场能买的只有$谷歌-A(GOOGL.US) 

3rd Security & Governance：在提升智能体应用的可信度、可靠性、准确性与安全性方面存在巨大商业化机遇。代理架构扩大了网络攻击面，包括数据窃取、供应链攻击、提示词注入及开源污染等风险。大摩推荐了这两家$Okta(OKTA.US) $CloudFlare(NET.US) 但我认为$Palantir Tech(PLTR.US) 用于军方的 Gotham 平台也在此范畴，强调数据安全
 

4th Data Infrastructure：要使 AI 智能体真正实用，必须让其获得实时访问关键数据源的治理权限。数据基础设施提供商面临两大机遇：一是通过升级客户数据资产、提升数据质量来支持代理架构；二是实现运行时快速、可靠且精准的信息检索。数据基建自不必说，这是基本盘$Palantir Tech(PLTR.US) $Snowflake(SNOW.US) 

5th Workflow Automation：当 AI 智能体嵌入工作流自动化系统时，能更完整地实现常见业务流程中非结构化环节的自动化。由于这类平台横跨企业核心系统，它们天然适合作为协调管理层来统筹内外部智能体。$现在服务(NOW.US) $Palantir Tech(PLTR.US) PLTR 的 Ontology 就是做这个事

6th End to End AI Lifecycle Platforms：该平台中的智能体可自动化完成 AI 应用开发部署的全流程工作，包括构建数据管道、企业数据与大模型集成、模型训练评估及数据可视化。此外，这些智能体还能嵌入外部应用，强化客户互动并打造高交互性体验。$Palantir Tech(PLTR.US)  在 Ontology 的基础上通过 AIP 作用于真实世界的工作流，这正是 AIP 的价值所在
 

再往下，从传统 SaaS 开始，包括 Monitoring/ IT 工具等领域价值被不断削弱，属于被颠覆的范畴

看完更坚定了对 PLTR 和 Googl 的看法，Google 牢牢占据 AI infra / Model 两个最顶尖的价值生态位，PLTR 则在 Data Infra / Security / workflow / E2E platform 几个领域提供行业领先的产品。AI 应用板块，继续长持$Palantir Tech(PLTR.US) $谷歌-A(GOOGL.US)