$台积电(TSM.US)$AMD(AMD.US)$英伟达(NVDA.US)今天台积电发财报，其实我觉得没啥好说的，正常的月度数据披露，还有 nvda 那边也都验证了供需景气度，我觉得市场应该有充分的预期。 我主要关心，一是毛利率，看看能不能稳中有升。一个是前瞻指引以及背后的逻辑，是一个很好的观察窗口，看看这是身在 AI 浪潮最核心位置的玩家现在是什么评估市场的。

做为 AMD 前股主，倒是特别想提一嘴他家。我看好它在接下来 1-2 个季度的 sweet time 里面会有相对超额的表现，理由有三点：

1. intel 新掌门上任后的反攻叙事短期没戏了，事实证明这个烂摊子还是很复杂的。

2.NVDA 无论是从市值上还是行业景气度上，都提前给 amd 打开了空间，基于这两条我觉得回到 200 没问题。

3.推理的需求伴随今年的 agentic 大潮，毛估估扩大了 10 倍，而且这还是开始。从长期来看，它和 google 自己的 tpu 一样，会吃下比当前更高比例的市场份额。

上面提到的一揽子票 (英特尔除外) 我的整体观点很明确，成年人不做选择，我全都要。