$腾讯控股(ADR)(TCEHY.US)腾讯 2025Q2 收入 1845 亿元，同比 +14.5%，市场预期同比 +11%，超预期。

网络游戏收入 592 亿元，同比 +22.1%，市场预期同比 +15%，大超预期。

其中国内游戏收入 404 亿元，同比 +16.8%，新游戏三角洲行动表现亮眼，老游戏包括王者荣耀和和平精英等增长稳健。

其中海外游戏收入 188 亿元，同比 +35.3%。

社交网络收入 322 亿元，同比 +6.3%，符合预期。

广告业务收入 358 亿元，同比 +19.7%，市场预期同比 +18%，略超预期。其中视频号、小程序和微信搜一搜等渠道增长强劲，AI 提升了广告投放效率。

金融科技和企业服务收入 555 亿元，同比 +10.1%，市场预期同比 +7%，超预期。

2025Q2 毛利率 60.4%，同比 +3.4%，略超预期。

2025Q2 归母净利 631 亿元，同比 +10%，略超预期。

2025Q2 归母净利率 34.2%，同比-1.4%。

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