京东 “太子” 再生变，刘强东的一盘大棋？

出 品 | 异观财经

作 者 | 鬼神前鬼

自今年 9 月以来，刘强东接连多次转让股权给给京东集团副总裁给缪钦的消息，受到大众广泛关注，京东集团内部的 “派系之争”，让外界浮想联翩。

此前，京东内部至少有三个派系明争暗斗，分别是以初创团队为核心的元老派系、以徐雷蓝烨为代表的今日资本系以及管培生派系。尽管今日资本派系蓝烨、王亚卿、隆雨等均先后离职，但徐雷最终成为京东集团 CEO，意味这一派系暂时压倒管培生派占据上风。

随着刘强东不得不隐匿身形藏在幕后，一些由刘强东、章泽天夫妇投资的公司高管近年来进入京东成为第四派系，缪钦正是其中的典型代表。

京东 “太子 “生变，缪钦走向前台

就在今年 4 月徐雷扶正之前，京东内部一直公认余睿是 “东宫太子”。

从余睿的经历来看目前坊间流传两种说法一种是自明州事件后，二次创业的刘强东不再相信所谓的职业经理人而更青睐于可以和自己称兄道弟的哥们儿，以及京东自己培养的管培生；第二种是，王振辉的理念与刘强东出现分歧并且京东物流出现山头文化作为京东集团的首席人力官刘强东的自己人进入京东物流收拾民心。

然而，从目前的情况来看，京东 “太子” 一职生变，缪钦已走进台前。

据国家企业信用信息公示系统，近日，1 号店关联公司上海京东才奥电子商务有限公司发生工商变更，刘强东将其持有的 45％股份转让给京东集团副总裁缪钦。

据悉，今年 10 月 27 日，刘强东已将其持有的江苏京东邦能投资管理有限公司、江苏圆周电子商务有限公司 45% 股份转让给缪钦；今年 9 月 16 日，京东健康发布公告称，刘强东将宿迁天宁持有的 45% 股权转让给缪钦，转让后缪钦 (持有 45%)、李娅云 (持有 30%) 及张雱 (持有 25%)；同一天，京东物流发布公告称，刘强东将西安京东持有的 45% 股权转让给缪钦。

公开消息显示，缪钦现任京东零售生活服务事业群负责人。他于 1973 年生于福建南平，比刘强东大 1 岁。加入京东之前，缪钦在麦当劳效力超过 20 年。2008 年时成为麦当劳中国区副总裁，随后成为中国区 COO、

缪钦与刘强东的缘分开启于 2014 年。当年他离开麦当劳，创立茶饮品牌因味茶 (inWe) 并获得刘强东 5 亿元天使轮投资，资料显示刘强东妻子章泽天也多次为该茶饮品牌站台宣传。

2020 年年中，缪钦更是直接加入京东。当年年底，京东宣布组织架构调整，缪钦接替京东零售生活 服务事业群负责人，向时任京东零售 CEO 徐雷汇报 (现为京东集团 CEO、总裁)。

加入京东后，缪钦并未展现出过人能力，其负责的生活服务事业群的业务包括汽⻋后市场、鲜花服务、文旅服务、图书消费、家政服务和宠物服务等多种创新业务，这些业务并不是京东的核心业务。在今年上半年京东大裁员中，这些创新业务也有很多受到波及。

另一个重要的因素，即使到目前为止，缪钦也并非京东集团、京东健康、京东物流等京东系上市公司的董事会成员。

那缪钦有何资本能执掌千亿股权？有业内人士表示，虽然三次转让了全部股权，但这些公司实际的控制权仍然在刘强东的控制下，因为京东股权架构为 VIE 结构，在这种模式下股权转让等同于股权代持。

在刘强东逐渐淡出京东实操业务的 2020 年加入京东，代持刘强东股权，缪钦的前台⻆色不言而喻。

更值得关注的是，半年中两份公告中显露出的派系斗争端倪。4 月，京东公告称，京东集团 CEO 要向京东董事局主席汇报，即徐雷向刘强东汇报；10 月，京东物流公告，股权从刘强东转让至缪钦是为了提升管理效率。

未来，徐雷要向谁汇报呢？

后台强东，套现超 640 亿

连番资本动作后，外界纷纷猜测京东集团是否已不受刘强东控制。但事实上，由于京东公司的相关章程，这些资本动作对于刘强东对京东的掌控力几乎毫无缩减。

与其他创始人往往占据公司超过 20% 股权不同，刘强东持股比例一直不高：上市前夕，刘强东持股达到最高，也仅有 18.8%;随着腾讯、沃尔玛等资本进入，刘强东持股比例继续减少，2018 年其持股比例已经降至 15.5%；今年抛售后，刘强东持股比例或许已低于抛售前公布的 13.8%。

2022 年 4 月，京东在港交所提交的文件曾显示了京东的最新股权情况。其中，刘强东持股 4.332 亿股普通股，占股 13.8%，占总投票权的 76.1%。其他京东高管徐雷、许冉、张雱持股低于普通流通股的 1%。

天眼查显示，刘强东仍担任京东科技控股股份有限公司的董事⻓，持股比例达 8.84%，此外刘强东在北京京东叁佰陆拾度电子商务有限公司的投资比例达到 45%。

但京东的相关章程能够确保刘强东能够隐身幕后，却不丧失任何权力。

首先是同股不同权，京东目前施行的是 AB 股制度，B 股的投票权是 A 股的 20 倍。根据资料显示，目前京东全部 B 股都掌握在刘强东手中，因为京东公司章程规定，B 股可以随时转换为 A 股，但是 A 股不能转化成 B 股，即刘强东销售的股票，投票权自动变为普通股票。

根据计算，当刘强东拥有京东股权低于 5%，他才会在投票权中低于 50%。

同时，刘强东还通过另一个手段保障永远控制这个庞大的商业帝国。京东公司章程中有一项极为特殊的条款，即规定只要刘强东还是董事会成员，那么在他不在场的前提下，董事会不得召开。鉴于此规，董事会的重大决策几乎无法绕开刘强东。另外公司章程中对于 AB 股的规定，特别强调当刘强东不再是董事会董事时，其持有的 B 股才转化为同等数量的 A 股。

2016 年时，刘强东重新拿回权柄，京东体系内的主要高管重新直接向其汇报。很难说，此次波动对在初次创业就因手下员工背叛而失败的东哥心里留下了什么印记，但当时负责的沈浩瑜、熊青云等高管却很快离开京东。

明州事件后，京东这一派系的高管更是几乎被清理殆尽。

2019 年年初，京东曾在集团大会上宣布，将淘汰 10% 副总裁级别以上的高管。随后有京东高管在内部会议上哭诉，“要问现阶段中国哪家公司高管的幸福指数最低，我想一定是京东。” 根据媒体报道显示，这次裁员主导的正是隐身幕后的刘强东。有京东内部员工称:“每个一级部门的负责人，最近都被老刘谈了话，有的部门谈完，整个消失。”

随后，沈皓瑜、蓝烨、隆雨、蒉莺春、王笑松、闫小兵、胡胜利…职业经理人们一个个退出京东 的历史舞台，占据主位的变成了以余睿为代表的管培生们。2020 年年底，京东数科 CEO 陈生强、京东物流 CEO 王振辉也先后调离一线岗位。

徐雷放眼四周，刘家军、刘太子，尽显孤寂。

最近几年，刘强东曾多次在复出的边缘试探，但就像很多劣迹艺人一样，这些尝试最终无疾而终。

2022 年 4 月，刘强东手中最后一个实际管理权限终于旁落。京东集团发布公告称，刘强东不再兼任京东集团 CEO，京东集团总裁徐雷出任京东集团 CEO，负责日常运营管理，向京东集团董事局主席刘强东汇报。

公告中，已久未正式对外谈论京东事务的刘强东表示，将继续担任董事会主席，致力于公司的长期战略设计，重大战略决策部署，年轻领军人才培养和乡村振兴事业。

但公告怎么说不重要，怎么做才是外界关注的重点。显然，公告中扯起的三杆大旗都充当不了虎皮，在资本市场闪展腾挪才是刘强东的主要目标。

第一步自然是卖股套现，巨额和解费自不必说，已经怀上二胎的章泽天也需要奶粉钱。

前不久，还曾有外媒爆料意大利的一座豪宅被中国人买走，刘强东正是这豪宅背后的新主人。同时，根据其在美国的证词显示，刘强东还在伦敦等多地拥有其他豪宅。

今年 4 月，刘强东多次减持京东健康股权套现 4.4 亿美元；5 月，减持京东股票套现 6.53 亿美元；6 月，减持京东 450 万股票，套现 18.71 亿人民币。以此计算，仅仅 3 个月时间，刘强东就通过减持股票拿到 66 亿人民币，今年已套现超 100 亿元。如果从 2018 年起计算，刘强东套现超过 640 亿。

想必，刘强东并没有表现出来的那么洒脱。$京东(JD.US)