【26/100】美股回调幅度频次历史统计

📊 历史统计规律／频率

• 回调 vs 熊市 vs 年内小幅震荡

• 根据一家市场分析机构，从 1954 到 2024 年，5%–10% 的下跌 (“pullback”／小回调) 平均每年发生 约 2 次。 
• 10% 或以上（即通常所说的 correction）的下跌，从 1954 到 2024 年平均大约每 18 个月 出现一次。 
• 自二战以后（某些统计从 1950 年起算），S&P 500 所有 10%+ 的 “correction”（即从峰值下跌 ≥10%）中，有很多并没有发展成熊市（20%+ 下跌）。根据某些研究，自 1950 年代起，大约每 7–8 年 出现一次熊市（即 20%+ 的下跌）。 

• 回调／熊市的 “转化率”：并非所有 correction 都是熊市

• 一项较新的分析指出，自二战结束以来，只有约 25%–39% 的 ≥10% 回调最终演变为 ≥20% 的熊市。 
• 换句话说，绝大多数 correction（即 10–19.9% 的下跌）最终不会升级成熊市，而是止跌并恢复。 

• 平均跌幅与回调／熊市持续时间

• 对于 correction（通常定义为跌幅 ≥10% 但 <20%），历史平均跌幅约为 13–14%。 
• 平均从峰值到谷底所需时间约为 130–140 天（大约 4–5 个月）。 
• 若是熊市（≥20% 下跌），历史数据显示熊市平均跌幅约 33%。 
• 熊市的持续时间往往远超过普通回调 — 虽然各熊市间差异很大，但一般跌幅大、恢复慢。 

✅关键长期结论

1. 小回调（5%–10%）
   • 频率：大约 每年约 2 次（常见估值；也有机构报 1–3 次区间）
2. 中等回调 / correction（10%–20%）
   • 频率：历史上约 每 12–24 个月出现一次（常用描述为平均约 18 个月）。
   • 平均跌幅：约 13%–14%（即多数 correction 的实际平均值在此附近）。
   • 平均从峰到谷所需时间：約 4–5 个月（≈130–140 天）。
      
3. 熊市 / 大幅回撤（≥20%）
   • 频率（长期）：不同统计口径略有差别，但主流估计是 每 ~7 年左右出现一次熊市（换算大约 6–8 年一遇，而不是每 3 年）。部分短期或不同口径统计会得出不同次数（见来源差异说明）。
   • 平均跌幅（熊市）：历史平均峰 - 谷跌幅约 ~33%（不同样本与口径下平均在 30%–35% 区间）。
   • 持续时间（到谷底）：熊市从峰到谷常见耗时 约 12–18 个月（中位或平均值视样本而异）
      
4. 回调→熊市 的 “转化率”
   • 并非所有 ≥10% 的回调都会继续演变为 ≥20%。历史上约 25%–40% 的 ≥10% 回调最终演化为熊市（不同研究给出 1/4–2/5 的区间）。这说明多数 correction 最终并不会成为熊市。
5. 长期环境/背景的影响
   • 回调／熊市的深度与持续性强烈受宏观环境（经济衰退、利率上行、估值高企、流动性事件等）影响；同一幅度的下跌在不同背景下含义不同（例如 2000 年代初的科技股泡沫 vs 2020 年的突然疫情性暴跌）。历史数据需要与宏观标签并列检视才能更有判断力