📈 看多的理由

· 监管 “吹暖风”，行业拐点确立：昨日市场监管总局转载《外卖大战该结束了》评论。这意味着官方叫停 “烧钱” 补贴，行业竞争将从拼价格转向拼服务。这直接堵住了美团最大的 “出血点”，市场预期其盈利将快速修复，股价因此大涨近 14%。

· 基本面有支撑，业务存亮点：

· 外卖基本盘稳固：市占率维持在约 50%（订单量口径），Q4 单均亏损有望从 Q3 的 2.6 元收窄至 2 元左右。

· 闪购成新引擎：预计 Q4 营收 89 亿元（同比 +32%），订单量 12.5 亿单（同比 +30%），高客单价优势明显。

· 出海初显成效：Keeta 在香港已盈利，中东市场 UE 模型更优，长期增长可期。

· 机构普遍看好：摩根士丹利给予 “增持” 评级，目标价 180 港元；近 90 天多家投行给出的目标均价在 124.82 港元，高于现价。