历史上几乎所有大泡沫，靠的都不是真金白银，而是信贷。

信贷可以轻松创造出来：我们借钱买股票、买房子，价格就涨；涨得越高，就有更多人借钱冲进去，形成一个自我加强的循环，结果就是，金融财富的总量远远超过了社会上实际的货币。一个可怕的事实，目前金融市场上每 8.5 元的账面资产，只有 1 元钱的真实流动性在支撑。