目标月月收息 8%？拆解 3145. ETF 的派息逻辑：不只追求高息，更注重可持续性

$华夏亚洲高息股(03145.HK)

近年来，香港市场涌现多只 Covered Call ETF（备兑认购期权 ETF），标榜年化股息率高达 12% 至 18% 不等，且每月派息，吸引一众追求现金流的投资者关注。然而，高息背后究竟隐藏著怎样的运作逻辑？投资者又该如何理性看待？

对于关注现金流的投资者而言，一只派息 ETF 能否做到目标每月派息、派得稳、派得久，始终是核心关注点。了解一只 ETF 的派息机制，往往比单纯看派息率更为重要。

下面我们将详细拆解华夏亚洲高息股票 ETF（3145. HK）的派息逻辑，为您揭开月月派息背后的机制与设计思路。

一、3145.HK 最新派息情况：4 月年化派息率 8.1%*

根据华夏基金（香港）2026 年 4 月 15 日发布的派息公告：

• 4 月年化派息率：8.1%*

• 下一个除净日：2026 年 5 月 13 日

• 下一个派息日：2026 年 5 月 20 日

也就是说，投资者若在 5 月 13 日除净日之前买入，即可参与当月派息，将于 5 月 20 日收到股息。

数据来源：华夏基金（香港），截至 2026 年 4 月 13 日注：派息率不能保证，股息可从股本中分派

二、为什么选亚洲？分散风险＋省税务！

如果只买港股，波动真的很大——某几年大涨，某几年又跌得惨兮兮。
但亚洲市场涵盖多个国家与产业，将可以避开单一市场暴涨暴跌的风险。

而且还有一个隐藏好处：税务更友善！买美股要缴股息税，买 A 股也有税务成本。
选亚洲高息股，就能帮你省下这些税务开销，有机会减少股息税务成本，让更多息口留在投资人手中。

三、全新指数，重磅升级：彭博亚太高股息 40 指数

华夏亚洲高息股票 ETF（3145. HK）原本主要靠「历史派息数据」来选股，现在升级了！
它追踪的是 「彭博亚太高股息 40 指数」 ，改用分析师的未来预测来选股。

该指数使用彭博的共识预测系统（Bloomberg Estimates, BEst），评估企业未来一年的派息表现与可持续性，搭配质量筛选，最后选出 40 档成分股。每年 3 月、9 月进行半年度调整。

四、指数筛选的两套核心机制

第一：全港首创「分析师派息预测系统」

传统高息 ETF 常用「历史股息率」，即过去一年或几年派了多少息。但问题是：过去派得高，不代表未来也能派得高。有些公司甚至会短期透支派息来吸引资金，导致股息不可持续。

华夏亚洲高息股票 ETF（3145. HK）采用了一种不同的方法：前瞻性预期股息率。

它所追踪的「彭博亚太高股息 40 指数」，不再只看历史，而是聚焦未来。每只成分股必须至少有3 位彭博分析师对其未来股息进行预测。只有那些被专业机构持续追踪、预期股息率稳定且合理的公司，才能进入候选池。

第二：引入 ROE，专挑「能赚钱」的高息股

高股息率固然重要，但单凭这一指标并不足够。一家公司如果盈利能力偏弱、负债水平较高，即使短期内勉强派息，也难以长期维持。

所以 3145 选股时加入：

• ROE（股东权益报酬率）较高：代表公司赚钱能力强

• 低杠杆：财务结构稳健，风险更可控

这样就能股息＋价差两头赚，在追求稳定股息的同时，也可能从股价上升中获益。

两者结合，有助于筛选出既有能力派息、又具备财务质量的公司，而非仅凭高息吸引资金的「高息陷阱」。3145.HK追求高息的同时，更注重股息的可持续性，目标实现每月稳定现金流。

数据来源：华夏基金（香港）、彭博，截至 2026 年 4 月 15 日

五、延伸了解：Covered Call ETF 的运作与风险

市场上另一类高息 ETF 是 Covered Call ETF，这里也简单介绍一下它的机制与风险。

Covered Call 策略的基本原理：

• 持有底层资产（股票或指数成分股）

• 卖出认购期权，赚取期权金作为额外收入

该策略的核心在于：通过卖出期权获得期权金，以此提升整体收益并作为派息来源。

投资者在了解此类产品时，可关注以下几个方面：

1. 牛市上涨空间受限

当市场大幅上涨时，ETF 的涨幅会被期权行使价所限制，投资者无法完全捕捉股价上升的全部收益。

2. 派息可能来自本金

部分 Covered Call ETF 的派息并非全部来自收益，可能从资本中分派，这可能导致基金资产净值下降。

3. 期权金收入存在波动

期权金的多寡受市场波动率影响。当市场趋于平稳、波动率下降时，期权金收入会随之减少，派息率也可能相应下调。

4. 下跌市中仍可能亏损

虽然期权金能在一定程度上缓冲下跌，但当市场出现大幅调整时，Covered Call ETF 仍会录得亏损。

六、小结

3145. HK 与 Covered Call ETF 均以致力「每月派息」为特点，但底层策略与派息来源有所不同：

• 3145. HK 注重股票质量与股息可持续性，派息主要来源于企业盈利，选股过程结合分析师预期与 ROE 等质量指标，适合关注长期稳定现金流的投资者。

• Covered Call ETF 通过卖出期权获取期权金，派息率可能更高，但需注意上涨空间受限、派息波动性及潜在本金分派等因素。

投资者可根据自身的风险承受能力、市场判断及现金流需求，选择适合自己的产品。

$卓越睿新 (02687.HK)$长飞光纤光缆 (06869.HK)$泡泡玛特 (09992.HK)$壁仞科技 (06082.HK)$MINIMAX-W(00100.HK)$A CAM RMB MM(03161.HK)

报告日期：2026 年 4 月 22 日

* 年化派息率=每单位派息额／收盘价 x12 个月。每月定额派息（以本基金开始追踪「彭博亚太高股息 40 指数」当日的每股资产净值所计算），唯随着股价变动，本基金的每股资产净值也会出现变动，因此派息率并不保证，股息亦可从股本中分派。

投资涉及风险，包括可能损失本金，过往业绩并不表示将来基金回报，本文件只供阁下参考之用，并不构成对于任何证券或基金的买卖或进行任何交易之邀约或任何投资建议，亦非为任何该等邀约而编制。本资料之发行人为华夏基金 (香港) 有限公司。此资料并未被香港证券及期货事务监察委员会所审阅。

本基金旨在月度派发股息。股息由管理公司酌情决定，且不予保证。股息可以从资本中支付，和/或实际上从资本金额中支付，这相当于返还或提取投资者的部分原始投资，或来源于这些原始投资所产生的资本收益。任何此类分配都可能导致基金的每股资产净值立即减少。股息金额和股息率均不予保证。