【真灼 IPO 动向】天星医疗（01609.HK）赴港 IPO

$天星医疗(01609.HK) 是一家立足中国的医疗器械公司，专注于运动医学临床解决方案。据灼识咨询数据，按 2024 年销售收入计，是中国第四大运动医学植入物及器械提供商，市场份额约占中国运动医学植入物及器械市场的 6.5%，也是最大的国产运动医学植入物及器械提供商。

天星医疗优势在于其生物材料研发，亦是公司主要收入来源，植入物收入占整体的 77.1%。而手术设备及相关耗材则占其余的 22.8% 的收入。目前公司已获批的生物材料平台产品种类达 24 种及另有 4 种在研产品；已获批的影像动力平台产品种类达 34 种及另有 15 种在研产品。

市场预计中国运动植入物的市场规模于 2024-2030 年复合年增长率 (CAGR) 将达到 16.2% 至 77 亿元人民币。而海外植入物的市场规模于 2024-2030 年 CAGR 增长为 7.1% 至 403 亿元人民币。

策略上，公司正积极增加海外收入来源，拓展海外营销网络，以更高平均售价出售产品，带动收入及利润率迅速提升。惟目前产能已满，短期收入增长动力或受限，以应对增长空间限制，公司已有计划通过建造新生产厂房增加产能，预计将于 2027 年投产。

天星医疗引入 4 名基石投资者，合共认购 34.7% 的发售股份。

是次招股不设强制重新分配机制，最多可以重新分配至香港公开发售的股份不得超过全球发售股份总数的 15%。

来源：凯基证券