说句实话 这次财报我最担心的不是业绩 是资本支出

去年 Q4 给的 2026 全年 capex 指引是 1750-1850 亿美元 几乎翻倍 当时股价就被砸了一下 这次如果管理层再往上加码 哪怕 EPS 和云业务全线 beat 股价照样会跌

市场已经把云增长>50% 写进了预期里 Q4 已经是 48% 这次达不到 50+ 就是利空 门槛被抬得很高

我的判断：业绩本身大概率超预期 搜索 + 广告 + 云三条腿都还在跑 但股价反应短期看 capex 指引 不看业绩数字本身

仓位盘前减了一半 剩下的准备硬扛 不做提前跑的决定$谷歌-C(GOOG.US)