从 “益美国际” 到 “绿色电能”，一次 “名副其实” 的价值重估

资本市场中的更名事件并不少见，其中大多数，尤其是跨行业、跨概念的更迭，往往体现了公司的底层资产结构与未来战略雄心的根本转变。例如，在 A 股上市的国内光伏行业龙头公司——有 “光伏茅” 之称的隆基绿能，便是因 “绿电” 业务范畴的拓展，从隆基股份更名而来，显著提升了辨识度。

而当下，港股也将迎来一家新的 “绿电企业”：原益美国际控股（01870.HK）$益美国际控股(01870.HK) 更名为 “绿色电能集团”（Green Power Group Limited）。从 2023 年以来，益美国际转型布局绿色综合能源服务业务，积累了大量优质用户； AI+ 电力交易与储能协同路径加快打通，客户聚集与储能业务协同即将落地，既提升了电力交易的定价能力，又能充分发挥储能项目的产能，迅速布局虚拟电厂业务；新西兰子公司 Future Energy 高速成长，已成为新西兰领先的新能源 EPC 企业之一，逐步辐射澳大利亚和东南亚市场。公司进一步在东南亚布局光伏等新能源建设和运营项目，计划在未来五年实现 10 至 20 吉瓦总装机容量目标，成为东南亚地区领先的主要绿色发电商之一，此次更名不但名副其实，也恰逢其时。

拆解益美国际近年来的业务足迹和市场表现可以看到，它身上正在发生三大重要变化，与当下绿色能源行业的趋势形成共振：首先，主动转型后，公司绿色能源业务占比日益提升，成为公司主要增长极，奠定出企业绿色发展的业务基石；其次，公司依据自身的政商资源优势，快速将新能源业务版图延伸至潜力巨大的东南亚市场和新西兰市场，跳出存量博弈，打造出 “宽广” 地域布局；第三，前瞻性地切入储能这一能源变革的 “高” 价值环节，为其未来持续增长锁定了新的引擎。

一、业务 “转型” 为基，绿色电力已成为第一收入来源

战略叙事的起点必须基于商业实际。益美国际更名的底气，首先就源于其业务结构已经完成深度 “绿色化”。

从 2025 年年报数据来看，公司的绿色电力能源业务收入已由 2024 年的 4227.1 万港元增至 6688.7 万港元；以海外业务为主的可再生能源解决方案技术服务收入，更是从 2272.8 万港元飙升至 6902.7 万港元，实现了超过 200% 的惊人增长。随着绿色可再生能源业务收入的高速增长，原有永久吊船业务占比已显著下降。

这一增一减之间，清晰地勾勒出益美国际业务重心的迁移轨迹。随着绿色能源的收入占比大幅提升并持续高速增长，“益美国际” 这个带有传统工程与国际贸易色彩的名字，已无法准确概括公司的核心价值和未来方向。更名为 “绿色电能集团”，正是对业务现实变化的追认，同时也在提示市场做好重估其价值的准备。从商业模式来看，这项变化背后有两点值得关注：

首先，从公司业务角度看，近乎 “反转” 的收入结构，意味着公司的身份定义已然改变。过去数年间，益美国际通过持续的投资和项目开发，在香港及海外市场积累了相当规模的绿色能源资产，这种业务和资产布局还在加速。绿色能源板块已经成为公司的主要收入来源，未来几年，这种绿色能源转型增长的态势仍将加速，高速增长可期。

当一项业务从边缘走向中心，并最终成为企业安身立命的根本时，将公司名称与其核心业务进行强绑定，便是一种逻辑上的必然。这是企业对自身战略方向的内部确认与聚焦，更有助于资本市场清晰、准确地对公司进行定义和估值，消除因名称与实际业务不符而产生的认知折价。

第二，从更广泛的行业视角看，名称改变是对资产价值的一次显性化重述，可以助推价值发现。

益美国际的传统业务通常被市场认为周期性强、增长慢、利润率相对稳定，影响公司长期估值。而绿色能源运营，尤其是持有绿色发电资产的运营商，在未来几十年处于长增长周期，更接近长期、业务增长、利润率稳定、可预测现金流的公用事业或基础设施类资产。后者在当前全球 “碳中和” 与可持续发展的宏观背景下，享有更高的估值溢价。更名为 “绿色电能集团”，本质上是将公司用一个更具识别度的标签呈现给市场，有利于投资者的价值发现。

二、“宽域” 为势，增长版图横跨东南亚、大洋洲多国

如果说绿色能源业务构成了公司更名的内部基础，那么其在地域布局上的成功突破，则展示了其增长模型的外部 “势能”。

对于任何一家总部位于香港的公司而言，能否将自身能力拓展到更广阔的市场，决定了其长期增长天花板的高度。益美国际绿色能源业务走出香港这一相对饱和的存量市场，战略性地打造出一支绿色能源技术团队，成功地将绿色能源技术、资金与商业模式输出到了东南亚，全球能源转型版图中增长迅猛的地区，并进而向新西兰、澳洲进军，发展潜力巨大，更会在未来为公司带来不竭的绿色增长动力。

根据市场调研机构 Mordor Intelligence 的研究，东南亚可再生能源市场规模 2025 年约为 125GW，预计从 2026 年的 142GW 增长至 2031 年的 268GW，复合年增长率达 13.52%。这为具备项目投资、开发和运营技术及能力的专业公司，提供了历史性的窗口期。

公司目前已签署战略协议，计划在越南开发 70 至 100 兆瓦的太阳能项目，并与合作伙伴锁定了长达 20 年的固定电价收购协议；同时，在菲律宾，一个 40 兆瓦的渔光互补光伏项目也已在规划中。

2024 年，益美国际收购了一家名为 Future Energy Auckland Limited 的企业，这家企业在 2025 年就为益美国际带来了约 6902.7 万港元收入，较 2024 年收购后约 2272.8 万港元增长了约 204%。在区域发展上，Future Energy 的销售和服务网络从并购之初仅限于奥克兰，扩展至达尼丁、皇后镇、基督城、惠灵顿、北岛、普伦蒂湾和陶波，覆盖新西兰全境，并参与了斐济太阳能项目相关工作，正积极向澳大利亚拓展。在业务发展上，Future Energy 从并购之初主要服务户用需要，拓展至户用、商用设施项目，已成为新西兰领先的新能源 EPC 解决方案服务商之一，正在依托客户优势，积极布局虚拟电网业务。从新能源项目开发建设承包商，转型升级为覆盖户用、商用及电网侧集中式新能源系统的综合解决方案服务商。这代表着更大的收入规模、更长期的收入来源和更强的盈利能力。

益美国际进入的东南亚、大洋洲等战略区域普遍拥有良好的光照资源、海上风电资源、更低的土地成本和更迫切的电力需求，为益美国际未来五年总装机容量达到 10 至 20 吉瓦的目标描绘出了清晰的实现路径。益美国际的绿色能源战略实现了业务从成熟市场向高增长市场的战略跃迁，彻底打开了公司的想象空间，也让 “绿色电能” 成为未来五年、十年甚至更长时间的关键词。

三、从电力交易到储能，打造综合能源服务新增长引擎

2023 年开始，基于自行研发的 “AI 电力交易模型”（2024 年获中国首届 AI 电力现货交易大赛二等奖），在广东、广西、山东、湖南等省区开展电力现货市场交易，积累了大量优质客户。2025 年底，公司获批位于韶关乐昌的 218 兆瓦/436 兆瓦时电化学独立储能项目，该项目直接接入 220 千伏区域主干电网，旨在通过峰谷套利、辅助服务、容量补偿等多元化模式实现盈利。预计 2027 年上半年，储能项目建成并网后，公司可以聚合广大的客户资源，形成 AI 电力交易业务与储能业务协同，开展虚拟电网业务，提升电价交易的定价能力，更好地发挥储能项目的产能发挥率，取得优于行业回报水平。这一模式未来可以在其他区域进一步复制。

通过三年来横跨多国的绿色电力业务布局，益美国际控股已经初步形成公司立足香港，重点布局东亚、东南亚和大洋洲，业务覆盖独立储能、风电、光伏等新能源投资运营、基于 AI 的综合能源服务业务的 “绿色电能集团”。基于公司的战略规划，这一业务布局将继续深化落地，开创公司创新绿色发展、业绩持续增长、生态合作共赢的新未来，为投资者持续创造出更大的价值，实现公司新名称所承载的新定位。