泡面的投资周记（26 年第 17 周）

零零散散对持仓进行了一些仓位上的调节，最近持仓里的票波动还挺大的

本周交易记录：太多了就不写了

当前仓位分布表：

（港 A）

（美股）

Part1:二手车行业公司的共识

一个比较直观的感受，随着国内二手车交易量持续创下新高，近几个月整个行业的资本动作愈发频繁，融资、增资、战略入局层出不穷。

融资的火热，代表的是金融圈对于二手车赛道未来行业景气度会上行的共识，而对于二手车公司本身来说，他们的共识又是什么？近日欧洲汽车在线平台 mobile.de 董事会及部分欧洲汽车经销商高管组团去了淘车车总部考察交流，座谈会上淘车车 CEO 姜东说到：“当前中国二手车市场正朝着标准化、数字化、规模化方向快速发展”。

我觉得姜东所说的这句话，就是二手车行业公司的共识，因为行业内的标杆企业优信，就是在朝着标准化、数字化、规模化方向去做的。

Part2：让凯撒的归凯撒，让上帝的归上帝，让运动的归 Keep

在《圣经・新约》里有一句话：“凯撒的归凯撒，上帝的归上帝”。这句话的意思就是各司其职，回归本源。

放到现在看，这几天的 Keep9.0 大改版，我给一句话定性：去芜存菁，全面 AI，彻底回归运动初心。

Keep 软件里做了很多东西：运动、社区、商城、直播，课程，不可否认这些板块当然都是好东西，比较一个软件的集合都越高，功能越完善，对于用户的满足度就会越高，但是之前 Keep 的问题是，把最核心的运动工具属性给稀释了。用户打开 App，首页的功能板块过于多，过于繁杂，很多时候光找入口就得半天，训练体验很容易被各种冗余信息打断。

而这次新推送的 9.0，给我的感受是公司是在大刀阔斧砍冗余，界面极简到骨子里。一眼看去干净、清爽，没有乱七八糟的推送和入口，核心的训练功能，课程计划都被放在了首页，操作链路大幅缩短了。而之前的功能也都还在，只是被集成在了下方的 “发现” 那一栏，对于有社区，商城等功能需求的用户来说，并不会受到影响。

据官方的更新报告所说，本次的 Keep 也变得更加 AI 了，自研大模型 Keepace.ai 已在此版本完成深度落地，不过因为我还没进行深度体验，就暂不进行分享了。

说回到 “让运动的归 Keep”，我觉得这次 9.0 版本大刀阔斧做减法、强化 AI 运动核心，也不只是为了单纯的产品优化，同样也是贴合自身消费品战略的考量。

Keep 通过精简界面，把自身这个专业运动工具的标签焊死。是让用户觉得 Keep 好用、够专业，而练的时候也自然会优先选它家的装备，毕竟谁也不想用着专业 App，配个杂牌器械。回归运动本质，是给旗下产品做品牌背书，让用户形成练运动找 Keep，买装备也找 Keep 的认知，在我看来这倒也不是什么高大上的战略，就是最实在的赋能，把专业标签转化成消费品那块的实实在在的销量和口碑。

Part3：下周国联股份发财报

国联股份在我整体的仓位里，占比还是挺重的，所以我格外关心它的年报业绩究竟如何，等下周来开奖吧。

Part4：我还挺看医疗板块反转的

这周五大盘比较一般，盘中最低的时候有 4000 家都是下跌的，但是比较另类的就是，医疗服务（特别是那几家消费医疗）板块的表现是很强的。

驱动因素就是几家头部的消费医疗公司的 Q1 业绩好于预期：爱尔眼科 Q1 营收 63.96 亿（+6.15%）、净利 11.81 亿（+12.46%），通策医疗 Q1 营收 7.55 亿（+1.43%）、净利 1.87 亿（+1.66%）

看来雍禾医疗这两年的扭亏为盈也不全是因为自身的阿尔法因素啊，行业贝塔也是原因之一。

Part5：安琪酵母的资本开支为什么大？

因为对于管理层来说，钱放到公司账上只能是钱，而只要是投资，就会产生过手油。

Part6：付鹏对于大饼的最新观点

付老师是真网红，上次看他聊二手车，这次看他聊大饼。。。

最近新火集团首席经济学家付鹏（从东北证券离职辣），在香港公开分享了他对加密资产的最新看法，观点直白又犀利，完全跳出了币圈的传统叙事。

付鹏直接推翻比特币是数字黄金的说法，认为它本质是 AI 资产，核心锚点是流动性与估值，靠算力算法和总量有限形成价值维护，和黄金的信仰属性不是一回事。他还调侃币圈原教旨主义更像宗教而非资产，如今头部玩家早已和华尔街思路接轨。

他判断 2026 年是华人加密元年，核心原因是监管分层清晰，传统资金稳步入场，加密资产未来五到十年会成为华尔街大类资产的一部分，融合方向只能是加密向传统金融靠拢。稳定币在他眼里是美元支付体系的扩张工具，而非简单的防御性资产。

他也坦言自己持有比特币，但纯属资产配置，和币圈信仰式持仓完全不同，同时直言加密市场会走向机构化与去散户化，高波动与杠杆下，散户很难长期立足。

Part7：灿灿的谷，改造完成

copy 一下灿谷的算力中心改造进度

4 月 14 日：正式启动佐治亚州 50MW AI 推理算力中心，作为旗舰示范站，由 EcoHash 运营。

4 月 21 日：官方确认 EcoHash 商业化加速，模块化 GPU 节点可交付，Demo 项目已盈亏平衡。
核心定位：不做训练、专注 AI 推理（LLM 对话、内容生成、企业 API 服务），主打低成本，低延迟。绿色电力。

下一步，德州/肯塔基州的第二批矿场改造中，Q2 末上线，总规划 200MW+。

Part8：涂鸦智能的股息到账咯

等了上个来月，终于把涂鸦的股息等到了。这美股的分红节奏跟 A 股完全不一样啊，A 股是当天晚上分红，次日开盘除权除息，美股是先把利息给除了，晚很久你的分红才到账

$优信 (UXIN.US)$DDC Enterprise(DDC.US)$涂鸦智能 (TUYA.US)$KEEP(03650.HK)$雍禾医疗 (02279.HK)$灿谷 (CANG.US)