闪迪股价的上涨是 AI 时代的估值重构！

$闪迪(SNDK.US) $美光科技(MU.US) 趋势看涨！
今天和大家分享一下闪迪的业绩和估值，之前我的文章多次提到闪迪在 AI 时代是估值重构，闪迪的股价上涨不是情绪炒作，闪迪今年还是标普 500 涨幅最大的股票两连冠创造历史（见去年 12 月 21 日和 2026 年元旦的文章）。

直接说 2026 日历年每股收益大约是 90-110 美元，取中位数 100，注意是日历年，闪迪的 2025-2026 财年是 2025 年 7 月 1 日～2026 年 6 月 30 日，下个财年顺延。所以为了大家炒股方便估值我采用日历年计算，App 上的市盈率没有参考意义，4 月 30 日闪迪财报和指引出来每个人都会算出 2026 日历年闪迪的每股收益了（每次都会超过我的测算）。特别要注意我们估算今年的股价目标位是以今年的业绩预期为基准，不是以 2027 年的业绩预期为基准，这个不像缅 A 把未来十年都不可能发生的事情先炒了。
后面是如何估值，闪迪和美光科技如何定价完全取决于市场对存储产品是周期股还是 AI 算力股的认知，如果按照 AI 股估值，25 倍市盈率，闪迪今年目标就是 2500 元以上，我考虑到市场认知需要过程，给出 15-20 倍估值就是 1500～2000 元。
再说 2027 年，闪迪要成为存储巨头最大的价值来源就是 HBF，这是闪迪的原创发明，匹配 HBM 在推理阶段的作用不可替代，就是英伟达 RUBIN 平台的存储中间层，2027 年 HBF 会大幅贡献业绩，对于闪迪实现每股收益增长 100% 以上是可以预见的（不光是 HBF 贡献的，比特出货量也会增长），就是每股收益 200 美元以上。如果市场进一步认识到闪迪是 AI 产业链龙头成长股给 25 倍市盈率不算过分吧，股价 5000 美元。
闪迪的股价就是在市场不断讨论是周期股还是 AI 成长股的过程中不断上涨的，有些事情就是这样，当你回过头看看，哎呀，这么简单的问题我怎么就没注意到呢？！
事情真的是这么简单吗？周期论、护城河论、AI 泡沫论，“长鑫存储、长江存储马上要大规模扩产，存储又会白菜价了”，这些论调时时刻刻都是做空者的工具，股价是曲折上涨的。
首先 AI 泡沫论只是资本市场的多空讨论，和战略无关。AI 是漂亮国的新一轮科技竞争的必胜战略，东方大国虽然落后很多也必须努力接招，由于光刻机的封锁，东大只能先走成熟制程解决基础问题来争取时间，28nm 以内免谈。中芯国际多重曝光工艺只能勉强供应华为等几个必须客户，成本巨高。长鑫存储 DRAM 扩产不是钱的问题，是没有光刻机，上海工厂达产市占率也不会超过 5%，目前 2 代代差；长江存储对光刻机要求低些，也没有啊，最新产品 3DFlash 的位密度只剩铠侠闪迪的一半多一点了，用在消费级是可以的，企业级有竞争力吗？只能自己凑合着用，有比没有好！到 2028 年底长江存储争取市占率 15%，注意技术差别，不要只看数量，在 AI 领域没有竞争力的，或者说对存储原厂没有影响（现实情况可能更差，不是刻意贬低）。而 AI 时代对存储的需求是指数级增长，除了 HBM、HBF 外，当下企业级 SSD 的需求剧增，现在原厂的扩产速度远远跟不上 AI 需求增长，美光科技上个财报给出产能只能满足主要客户 50% 到三分之二的需求，周四闪迪的财报和展望也会表明对 NAND 的需求增长程度，“永远缺存储” 虽然到不了地老天荒，三五年紧缺是看得见的。注意这些需求讨论没有消费电子什么事，周期在哪里？到此，我把护城河论和周期论也都说了。

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综上所述，闪迪的股价上涨过程就是市场的认知过程，周期论、护城河论、AI 泡沫论在 AI 时代都会一一被证伪！

特别要和大家说明，我的文章是随心而写的，都是我的保守测算，没有具体数据罗列，因为媒体上和投行那些数据大部分不是真实的数据（大投行真实的数据不会免费给你看），论文模式都是抄抄抄，我不屑再写论文（以前拿学位写的太多了），没有实际参考价值。
最后祝大家好运发财！