$AMD(AMD.US)

这个世界太疯狂，真是欺软怕硬，想到会涨，但没有相当财报后会涨那么多，风水轮流转。CPU 和存储是最近的主旋律！

股市无法预测！！！

670 卖掉的$闪迪(SNDK.US)已经翻了一倍了，8 万没有了。去赌了一下$Palantir Tech(PLTR.US)财报，6 张期权亏了近 2000。

短时间我会不再卖正股了，转仓的股票在路上，后续通过卖 call 和卖 put 来寻租，万一价格到了就接回来。之前 190-260 的区间已经失效，经验需要大家重新积累。

财报链接

https://ir.amd.com/news-events/press-releases/detail/1284/amd-reports-first-quarter-2026-financial-results

### 核心业绩（大幅超预期）

- ** 营收 **：**103 亿美元 **（+38% YoY），高于公司指引中值（98 亿）和市场共识（约 98.4-99 亿）。

- **Non-GAAP EPS**：**1.37 美元 **（+43% YoY），高于共识约 1.29-1.30 美元。

- **Non-GAAP 毛利率 **：**55%**（符合指引，较上季 57% 略降，主要因一次性因素消退）。

- **Data Center（数据中心）**：**58 亿美元 **（+57% YoY），创纪录，由 EPYC CPU 和 Instinct GPU 共同驱动，是本季最强引擎。

- **Client & Gaming**：36 亿美元（+23% YoY）。

- **Embedded**：8.73 亿美元（+6% YoY）。

- 自由现金流创纪录 **26 亿美元 **。

** 亮点 **：Data Center 已成主要营收和利润驱动因素，EPYC 服务器 CPU 连续多季创纪录，AI 推理 + Agentic AI 推动 CPU 需求显著回暖（CPU:GPU 配比提升）。

### Q2 指引（乐观）

- ** 营收 **：**112 亿美元 ±3 亿 **（中值 YoY +46%，环比 +9%）。

- **Non-GAAP 毛利率 **：约 **56%**。

- 服务器 CPU 收入预计 Q2 YoY +70%+，全年服务器 CPU TAM 增速上调至 >35%/年（2030 年超 1200 亿美元）。

** 管理层观点 **（Lisa Su）：

- AI 基础设施需求加速，推理和 Agentic AI 让高性能 CPU 需求大增。

- MI450 系列 + Helios 机架平台 H2 放量在轨，Meta/OpenAI 等大单推进顺利，客户预测超初始预期。

- 对 2027 年 Data Center AI 营收达数百亿美元有更高信心。

### 市场反应（截至目前盘后）

股价大幅上涨（+10%+），突破近期高位，反映市场认可 “CPU 重塑 + AI GPU 落地” 逻辑。

** 总体评价 **：这是一份 ** 强劲的财报 **，营收、EPS 和 Data Center 表现均超预期，Q2 指引也较为积极，验证了 CPU 在 AI 下半场的 “主教练” 角色回归。短期风险仍包括高估值下的波动和毛利率压力，但长期 AI 逻辑得到进一步强化。