阿里近期的股价，已经到底部区间了。

今年早些时候，那个靠做空 2008 年美国次贷危机一战成名的 “大空头” 迈克尔·巴里，发了一条帖子。他几乎清空了所有空头仓位，宣布新建仓买入阿里巴巴。要知道，这可是电影《大空头》主角的原型——天生的空头，突然开始做多，信号比所有研报都刺眼。

而在我持有阿里这一年多，非常考验人性。从 90 多一路买到 80 多，身边质疑声没断过。

好的一面在加速：5 月 4 日港股开门红，恒生科技单日涨超 2%，阿里涨近 6%，科技股全线爆发。阿里 AI 云收入持续释放增量，资金开始对好消息给出正向反馈。

坏的一面也很清晰：4 月市场监管总局因” 幽灵外卖 “乱象开出 6.37 亿元罚单，这背后暴露的不是反垄断层面的战略问题，而是毛细血管级的治理短腿。

真正有意思的是：当大空头开始翻多，当阿里自身用真金白银在底部回购，市场却还在争论该不该买——这就是价格与价值最大的剪刀差。

价格总会波动，但价值终将回归。安全边际不是算出来的精确数字，而是当所有人都能看到风险、但有人选择用脚投票时，你还愿不愿意相信底层逻辑。

当然，底部从来不是一个点，而是一个区域。短期波动谁也无法预测，战争摩擦、宏观压力都在，情绪也容易放大。但投资说到底，赚的是价格与价值之间的偏差。

价格总会波动，但价值终将回归。

此时此刻，我选择继续耐心等待，等风来。

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