💢💢💢

🇺🇸美联储主席换届=美股大跌？
请珍惜下周的时间？
并在中期选举之前找到那个黄金坑，全部梭哈进去？

最近这张图和上述言论在推特和各大美股群里传疯了。

但仔细看了后，明显这图和抄底言论有问题，不止数据错了这么简单。

1、1、我不知道这里所谓的 6 个月的最大回撤是用：
A）上任 6 个月内最低点减上任时点的 SP500，还是
B）用 6 个月内最低点减 6 个月内最高点。。

2、以鲍威尔为例。他是 2018 年 2 月 5 日宣誓就任，2018 年初的闪崩发生在 1 月 26 号。按 A 算法，鲍威尔上任 6 个月内最大回撤为 2.56%。按 B 算法，最大回撤为 9.45%。都远低于图内所示。

3、其次，无论用哪种回撤统计方法，联储主席上台后 6 个月内的最大回撤，和标普 500 历史上任选 6 个月内的最大回撤，都没有显著性差异。

4、按回撤定义 A，最近 7 个主席上任后 6 个月内的最大回撤如下：
Burns（1970-02-01），19.20%
Miller（1978-03-08），0.00%
Volcker（1979-08-06），4.25%
Greenspan（1987-08-11），32.82%
Bernanke（2006-02-01），4.58%
Yellen（2014-02-03），0.00%
Powell（2018-02-05），2.56%
中位数为 4.25%

5、而标普 500 在任意 6 个月内的最大回撤分布为：
10% 分位数，0.09%
25% 分位数，1.44%
75% 分位数，8.98%
90% 分位数，16.24%
中位数，4.12%

两者中位数几乎一样。t 检验 p=0.2870，Wilcoxon 检验 p=0.3438。无显著性差异。

6、按回撤定义 B，最近 7 个主席的上任 6 个月内最大回撤如下：
Burns（1970-02-01），23.21%
Miller（1978-03-08），17.12%
Volcker（1979-08-06），13.31%
Greenspan（1987-08-11），33.51%
Bernanke（2006-02-01），7.70%
Yellen（2014-02-03），12.38%
Powell（2018-02-05），9.45%
中位数为 13.31%

7、历史上标普 500 在任意 6 个月内的最大回撤分布为：
10% 分位数，7.80%
25% 分位数，9.97%
75% 分位数，17.74%
90% 分位数，22.12%
中位数，12.99%

两者中位数又几乎一样。p=0.5516，p=0.8854。同样无显著性差异。

8、综上，按照历史规律，任意 6 个月内美股几乎一定会出现显著回撤，这是历史常态，未来 6 个月也不意外。甚至可以推测，由于美股估值处于历史极高水平，未来的回撤幅度可能要比历史中位数更高。

9、比如，目前标普 500 的 CAPE 高达 39.58 倍，处于历史 95%+ 分位。按过去 100 年的回测看，当 CAPE 处于历史 80-100% 分位的高位时，未来 60 个月的标普 500 中位回报（年化 +4.32%）要显著更低，最大回撤（-19.40%）将显著更高。但中短期内（3-24 个月）的差异并不明显。

10、换言之，Kevin Warsh 的上台——如果超预期鹰派——可能成为美股调整的导火索，但它不意味着主席换届这件事天然具有任何资产含义。

这幅图——无论是数据还是逻辑——都是 AI 生成的垃圾。

不是想嘲笑那张图，也不是想证明有多懂统计。

只是觉得，在 AI 可以批量生成「看起来很专业的图表」的时代，我们每个人都更需要一种能力：看到一张图，先问一句，这数据对吗。

听到一个结论，先想一步，这逻辑通吗。

这种能力不性感，不能帮你暴富，甚至可能让你错过一些看起来很有道理的机会。

但它能帮你避开很多看起来很有道理的坑。

毕竟，在信息爆炸的时代，不亏钱比赚钱更重要。