风暴前夜的蛰伏

最近市场的走势愈发诡谲，相信一直关注我操作的朋友们，也能隐隐感受到盘面下暗流涌动的焦灼。

这段时间，我一直在反复推演接下来的宏观走向。结论只有一个，并且越来越强烈：一场系统性的金融危机正在逼近。基于这个判断，我做出了一个极其保守、甚至在当前看似有些逆市的决定，大幅减仓，将账户的现金储备提升至 80% 以上的极致防御状态。

很多人可能会感到不解。毕竟我的账户里一直压着重仓的伯克希尔哈撒韦$伯克希尔哈撒韦-B(BRK.B.US) 这种防守资产，而且诺和诺德$诺和诺德公司(NVO.US) 早就做到了负成本持仓，即使大盘下跌，账面也具备极强的抗风险能力。那为什么还要如此激进地抽离资金？

这背后的逻辑，源于我对流动性危机的敬畏，以及今天一次惊险交易带来的警醒。

今天为了博弈阿里巴巴$阿里巴巴(BABA.US) 财报的行情，我动用融资买入了一波高弹性的仓位。虽然最终运气不错，不仅成功解套还拿下了可观的利润，但杠杆带来的巨大心理压迫感，却像是一次深刻的警告。这让我重新审视了手里的牌。当一场幅度可能超过 30% 的系统性回调真正来临时，市场是没有理智可言的。流动性枯竭会导致机构无差别地抛售所有资产。包括那些基本面完美、现金流充沛的优质公司。防守股固然能抗跌，但在泥沙俱下的恐慌初期，账面的剧烈缩水同样会极大动摇持仓心态。我需要的是绝对的从容，而不是被动地和市场比拼抗压能力。

作为深度价值投资的信徒，我一直偏好去捡那些被市场遗弃、但坐拥巨额现金和高股息的 “烟蒂”。但捡烟蒂的核心前提是：足够便宜。

现在的市场估值，依然没有跌透。拿着股票扛过危机，只是一种被动的防守；而手里握着天量的现金，才是危机中最具攻击性的武器。当我把现金比例拉升到 80% 以上时，我不再害怕金融危机的到来，反而开始渴望它的降临。因为只有在极致的恐慌中，那些平时高不可攀的优质资产，才会跌出让人垂涎欲滴的安全边际。

目前的局势下，不确定性太多。与其在震荡市里为了几个点的利润反复摩擦，不如带着大部队退出战场。

我的战略已经放在了 2026 年的中期选举前后。在政治周期叠加宏观经济的宏大叙事落地之前，这超七成的现金就是我的底气。在此期间，除了维持极小比例的资金，在半导体等高估值板块出现非理性狂热时进行一些左侧的杠杆做空对冲$半导体 3 倍做空 - Direxion(SOXS.US) 其余的重兵都将按兵不动。

放弃鱼尾行情，承受踏空的寂寞，是为了在真正的黄金坑出现时，有足够多的子弹可以一次性打光。

在这场资本的马拉松里，活下去，并且手里有粮，才是笑到最后的唯一法则。

所以关注我的朋友们，近期我会潜伏一阵了。