$道明尼资源(D.US)

电力会成为一条主线，但是看不清时间。

市场开始给电力制度节点重新定价。

最硬的信号是新纪元收购 Dominion。美国最大 regulated utility 之一去买北弗吉尼亚数据中心电力入口。

Dominion 有 Virginia，PJM，数据中心集群，rate base 。

NextEra 用全股票交易买它，也就是在买 AI 数据中心负荷的长期电力入口。交易规模约 668 亿美元，NextEra 将获得 D 的接近 51GW 的合同化电力中心容量，并进入弗吉尼亚这个全球最重要的数据中心集群之一。 

需求不是口号。EIA 预计美国用电量会从 2025 年的 4195 B kWh 上升到 2026 年 4248 B kWh、2027 年 4379 B kWh，连续刷新高点。

AI 数据中心只是其中最强的增量之一。 宏观需求曲线在抬头。

最重要的，价格信号已经出现。

PJM 2027/2028 容量拍卖价格达到 FERC 批准上限 333.44 美元/MW-day，可靠容量开始变贵。 

这对 CEG$Constellation Energy(CEG.US)VST$Vistra(VST.US)TLN $Talen Energy(TLN.US)这类 merchant power 是直接利好，因为它们手里的核电、燃气和可靠容量会被重新估值。

而且卖铲子已经兑现订单。GE Vernova 一季度 Electrification 部门拿到 24 亿美元数据中心相关设备订单，超过 2025 年全年数据中心订单总量。 

电力叙事已经从 “数据中心要用很多电” 传导到变压器，开关设备，电网设备机器这些实际订单。

收购 D 只是一个开始，电力的需求会远远超过人类的想象。