本轮反弹超 20%，港股互联网 ETF 华宝（513770）底部修复，业绩企稳与 AI 叙事共振

7 月 21 日，港股互联网红盘震荡，整体延续近期修复态势。截至发稿，阿里巴巴-W 涨超 1%，小米集团-W、哔哩哔哩-W、快手-W 跟涨，腾讯控股、美团-W 微跌。重仓互联网龙头的港股互联网 ETF 华宝（513770）窄幅震荡，场内价格现微跌 0.27%，近 10 日资金顺势净流入超3.72 亿元。

回顾近期表现，港股互联网板块在经历上半年的深度调整后，正迎来一轮底部修复。数据显示，6 月 29 日至 7 月 20 日，中证港股通互联网指数累计涨超 20%，扭转年内持续回调态势，明显跑赢恒生指数等同类指数（11.67%），修复弹性领先。

分析认为，市场对 AI 推理成本的悲观解读已严重失真，叠加腾讯 Hy3 模型发布及阿里云增长超预期等催化剂，板块估值已从 2022 至 2023 年的历史低谷水平出现反弹，风险收益比有所改善。

港股互联网 ETF 华宝（513770）基金经理丰晨成指出，近期板块底部修复，市场逐渐意识到，大厂的 AI 能力并不弱，也能分享 AI 产业革命红利。互联网平台坐拥十亿级用户入口、海量多模态数据资产以及云、支付完整生态，是AI 商业化落地的 “收费站”。无论底层大模型如何迭代，商业化变现最终有望依托平台场景完成。

业绩端，去年外卖大战导致板块整体利润受损严重，美团、阿里最新季报外卖业务亏损均大幅收窄，互联网平台经历前期激烈内卷后，行业竞争格局边际优化，整体减亏增利的向上趋势已明确。

估值端，各大互联网龙头估值均已坐落历史底部区间，前期 AI 算力、硬件板块累计涨幅巨大，资金开启高低切换，板块估值有较大修复空间。

关注 AI 变革下的港股互联网龙头价值重估。港股互联网 ETF 华宝（513770）及其联接基金（A 类 017125；C 类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，权重股汇聚腾讯控股、阿里巴巴-W 等科技巨头及各领域 AI 应用公司，前六大权重股合计占比近 70%，龙头优势显著，日内T+0交易，流动性佳。

看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘 30ETF 华宝（520560），自带 “科技 + 红利” 哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴等高弹性科技股，又囊括了银行、保险等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数基日为 2016.12.30，发布于 2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。中证港股通互联网指数近 5 个完整年度的涨跌幅分别为：2025 年，27.02%；2024 年，23.04%；2023 年，-24.74%；2022 年，-23.01%；2021 年，-36.61%；近 5 个完整年度的波动率分别为：2025 年，33.60%；2024 年，43.49%；2023 年，32.09%；2022 年，49.01%；2021 年，38.72%。

ETF 费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证港股通互联网 ETF 发起式联接基金 (A 类) 申购费率 (前收费) 为申购金额 200 万元以上时 1000 元/笔，100 万元（含）~200 万元时 0.6%，100 万元以下时 1%；赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%；不收取销售服务费。华宝中证港股通互联网 ETF 发起式联接基金 (C 类) 不收取申购费，赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%；销售服务费为 0.3%。

风险提示：港股互联网 ETF 华宝及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为 2016.12.30，发布于 2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为 R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。