散户心态又崩了？清仓科技股追半导体成今年最大悲剧！8 月港股续涨机会大吗？云端/光三宝/大医药轮动策略

$阿里巴巴-W(09988.HK) $金山云(03896.HK) $中际旭创(03308.HK) $药明康德(02359.HK) $汇丰控股(00005.HK)

港股市场纵览与散户投资心理

主持（Olga）： 好好。因为其实我说实话，最近有一个现象，上半年我们都觉得港股不是很争气啊，到了 7 月份港股真的是一个非常漂亮的翻身。去到 8 月份我们当然很希望港股市场能够再接再厉啦，但是这样的希望你觉得机会大不大？
嘉宾（Sam）： 我觉得机会还是偏向乐观的。你看这是恒指（HSI）的一年图对吧，为什么现在大家的信心很差？是因为经历了 3 月之后行情一度不太好。这一波下来，其实身边有很多港股投资者在 7 月份有些人是赚不到什么钱的。因为有些人之前的持仓，最坏最坏的情况就是他在三四五六月、腾讯（700）、阿里（9988）、美团（3690）表现最差的时候，还抱有信心坚定持股，对那时候炒得最火的半导体视而不见、怕追高怕泡沫。撑著撑著到了五六月份，抵不住诱惑，信仰崩了，就在相对低的位置把腾讯（700）、阿里（9988）卖掉出清，转身投向半导体。前一两个礼拜还赚到点甜头，觉得决定明智，再把剩下的也砍一砍转过去，这是今年最大的悲剧。
主持（Olga）： 但这真的不怪大家，人类对于这种下跌本身的承受能力就是感觉不舒服的，所以看著自己的 ATMG（阿里 9988 / 腾讯 700 / 美团 3690 / 百度 9888），然后比较另外那种急涨。而且市场整个周期好快，比如说存储，这一波上来是真的很快。
嘉宾（Sam）： 对于很多投资者来讲，这部分的观察比较不透明，像我在这个行业里头工作，身边不同部门、金融系统发生什么事情能知道多一点，而且会接触很多散户投资者拿到 feedback。像五六月做讲座，底下坐了大几百个散户朋友，大家对腾讯（700）、阿里（9988）满怀忧虑，但很多时候情绪跟最后的结果是不一致甚至反著来的。另外涡轮牛熊证也是我们平时经常会用到的数据，比如我们中信证券（6030）独家制作的 APP「信搜牛熊」。大家可以下载拿到免费、公开、及时的资讯。

美股与全球巨头对港股的启示

主持（Olga）： 里面有半日资金流快报，还有全市场的好仓淡仓温度计。
嘉宾（Sam）： 对，为什么说大家 7 月份没赚到大钱？因为根据好仓淡仓温度计，指标一直不高，一路涨反倒是大家好仓部分偏谨慎，甚至有淡仓资金尝试买熊证做空。这反映出 25,000 点以上大家不太信。技术面上一直有正反馈，但散户情绪上不太信或不太敢。而很多时候底部往往就是大家都不信的时候偷偷摸摸出来的，大家都信了把腾讯（700）、阿里（9988）卖掉全去 All-in 半导体时，半导体就出事。
主持（Olga）： 那存储跟美股、最近的恒指（HSI）怎么看？
嘉宾（Sam）： 存储和美股可以一起聊。现在的 Setup 理论上是最有利于恒生指数（HSI）的。韩国市场（KOSPI）那天暴涨后续有点 struggle，上半年炒得很凶的半导体板块没有很顺利的 V 型反弹。另一方面，微软（MSFT）最近股价表现强劲，拉了几根大阳烛，大家对微软（MSFT）的信仰又回来了。微软（MSFT）作为指标，反映市场大资金重新回归到「AI 不能无限烧钱，得在云端看到成果」。

大盘与云端概念股
主持（Olga）： 另外还有 DeepSeek 的新模型。
嘉宾（Sam）： 对，DeepSeek 新模型官方说 8 月推出，AI 社区期待值很高，期待降本增效（有人传降本 1/3 甚至 1/10）。如果这个模型出来真的有很好的回响，又是一个 Defining Moment。微软（MSFT）云业务证明能赚钱，在这背景下推 DeepSeek 如果爆了，大家可以思考会怎样。
主持（Olga）： 那云业务相关的板块，像阿里（9988）这几天弹得很厉害。
嘉宾（Sam）： 云业务非常重要，中国的云 Player 里讲市占率和憧憬，大家还是选阿里（9988）。如果看好阿里（9988）能继续冲，可以看 Call 轮（27949），5 倍多杠杆；如果觉得技术上到了关键节点要震荡看空阿里（9988），可以看 Put 轮（26866）。
主持（Olga）： 金山云（3896）最近也涨得很夸张！
嘉宾（Sam）： 对，金山云（3896）跟著微软（MSFT）强势拉了几根阳烛，资金在炒云概念。如果想短炒金山云（3896），看好可以关注 Call 轮（23735），4 倍杠杆左右。

光模组与半导体「光三宝」
主持（Olga）： 很多朋友担心涨上来要回调，现在市场的方向到底是什么？
嘉宾（Sam）： 我觉得有机会再上。如果依然看好港股，但担心关键点位震荡，可以采取策略：先用小注码买涡轮（认购证/牛证），如果跌下去了再用大注码买正股或加杠杆；如果一买涡轮就飙上去，短期杠杆获利先赚到，中线再看下一个策略。这也是资金对冲和心理对冲。
主持（Olga）： 接下来聊聊「光」的概念股，港股这边有相关股份吗？
嘉宾（Sam）： 光模组龙头中际旭创（300308.SZ / 港股代号 3308）今天港股表现很好，开始对 A 股有一点正溢价。港股涡轮市场现在也有「光三宝」了！中际旭创（3308）今天最热卖的 Call 轮是（15881）；如果怕它潜水保险一点的行使价在 IPO 价附近的是（15897）。另外两只光概念股是长飞光纤（6869）和汇聚科技（1729）。其中中际旭创（3308）技术形态最强，上市以来买的人基本都在获利状态，没有套牢盘卖压。短线交易投资者会首选中际旭创（3308），多于汇聚科技（1729）或长飞光纤（6869）。之前的半导体「涛三宝」则是中兴通讯（763）、华虹半导体（1347）和 ASM 太平洋（522）。

大医药板块
主持（Olga）： 医药股也快速 Follow up 一下，像药明生物（2269）/ 药明康德（2359）。
嘉宾（Sam）： 药明（2359）这一波一直是港股大医药龙头，今天龙头先动了。如果觉得它冲高收针想反向做空，市场独家的药明 Put 轮可以看（15715），约 3 倍杠杆。如果想看其他还没发车的大医药明星股，比如信达生物（1801），可以关注后续蓄力。在我们的「信搜牛熊」APP 的「信搜轮证」板块里，都有同事专门整理好的主题分类产品。

大金融板块
主持（Olga）： 最后还有中午刚发业绩的汇丰控股（5）。
嘉宾（Sam）： 汇丰（5）中午发了业绩并宣布新一轮回购，市场有点 Surprise。汇丰（5）这半年非常厉害，大部分时间贴著 10 天线拉升，股息回报跑赢很多美股大型国际银行。如果觉得长线不想在高位追正股，但想把握短线机会，可以关注汇丰 Call 轮（15538），等回调到 10 天线附近寻找机会。