$阿里巴巴(BABA.US)給大家再補充阿里業績後小會中交流的信息，先看幾個關鍵的增量：

1、最重要雲營收的增速，明確指引了下季度會繼續提速到 50% 左右，且之後會繼續加速。解除了對投入產出比的疑慮；

2、後續 AI Lab 板塊的虧損會有所收窄，但大概率還會在單季百億體量上下

3、AI 相關收入等 ARR（年度經常性收入）本季為為 495 億人民幣（季度收入 × 4）。9 月季度 ARR 有望超過 100 億美元。

4、明確如果沒有併入平頭哥的影響，雲業務的利潤率實際會更高，達到遠期目標 20% 利潤率的節奏會更快

5、開源模型的分成，目前給模型開發者的分成很少，除如 K3 等有少量分成外，多數情況下收入 100% 歸屬阿里

6、粗略預期到 29 財年，自由現金流將轉正；

7、原國際電商本季已實現盈利

另一些和此前預期大體相符的信息則包括

1、MaaS 的年化收入目標仍是年底達到 300 億，有希望會提前實現，目前在 160 億左右

2、閃購業務的 ue 將繼續改善，維持 29 財年實現盈利的預期

3、確定下季度電商 cmr 和 eitda 增速會改善，但沒有給具體幅度。

整體來看，小會中給出的基調要比大會中更樂觀也更明確。核心是雲的增長和利潤率都預期會繼續向上；泛電商的增長盈利也確實會觸底改善（雖然幅度可能有限）。

也就是説，海豚君在業績點評期待的電商企穩 +AI 進攻的業績組合得到了公司的確認，看多的邏輯也就能演繹了