美聯儲維持基準利率不變並暗示未來可能降息

簡述

美聯儲在 4 月會議上維持基準利率在 3.5%-3.75% 不變，符合預期 []。然而，委員會內部出現 8 票贊成、4 票反對的嚴重分歧，為 1992 年以來之最 []。受中東局勢推高能源價格影響，聯儲將通脹定性從 “小幅偏高” 上調至 “顯著偏高”，且未釋放明確的降息時機信號 []]。市場預期已大幅修正，降息可能推遲至第四季度，甚至有交易員開始定價 2027 年加息的可能性 [騰訊新聞-財經]。

影響分析

這次會議表面上是 ‘按兵不動’，但內裏的共識已經瓦解。8 比 4 的投票結果是極強的鷹派信號，説明聯儲內部對通脹失控的擔憂已浮出水面 []。最值得警惕的是通脹定性的轉向——從 ‘小幅’ 到 ‘顯著’ 偏高，這實際上是在為 ‘降息夢碎’ 做鋪墊 []。市場已經開始 ‘掀桌子’ 了，利率互換甚至定價 2027 年加息，這和年初預期的多次降息完全是兩個劇本 []。中東地緣風險導致的能源通脹是目前最大的 ‘黑天鵝’，它直接壓縮了貨幣政策的寬鬆空間 [騰訊新聞-財經]。在鮑威爾卸任前的最後關頭，這種不確定性只會加劇波動 [騰訊新聞-財經]。底線是：別再指望短期內有流動性盛宴，長端美債收益率大概率會維持高位。現在的操作邏輯應轉向防守，關注能源等抗通脹板塊，警惕高估值成長股在 ‘更高更久’ 環境下的估值殺跌。