美聯儲 9 月 8 日隔夜逆回購使用規模降至 6.26 億美元

簡述

2026 年 9 月 8 日（週二），美聯儲隔夜逆回購（RRP）使用規模降至 6.26 億美元，僅 3 家交易對手參與 華爾街見聞。該數值較上週五（9 月 4 日）的 6.75 億美元進一步下滑 ，延續了近期流動性持續收緊的趨勢。

影響分析

説實話，6.26 億美元這個數字在美聯儲的資產負債表上基本就是個 “四捨五入” 的誤差 華爾街見聞。雖然參與機構從 2 家微增到 3 家，但規模持續萎縮的信號非常明確：過去兩年支撐量化緊縮（QT）的流動性 “蓄水池” 已經徹底乾涸了 。

市場目前可能還沒意識到，我們已經失去了最重要的流動性減震器。過去 QT 之所以沒讓市場感到疼，是因為 RRP 吸收了大部分衝擊，但現在 “緩衝墊” 沒了，接下來的縮表將直接抽走銀行體系的準備金。我讀到的信號是，美聯儲正在 “裸奔”，如果 SOFR 利率開始出現異常跳升，那將是流動性枯竭的第一個警報。這不僅是縮表進程的終點信號，更可能迫使聯儲在政策轉向時表現得更加激進。現在的風險/回報比已經向流動性收緊帶來的波動傾斜，建議高度關注回購市場的溢價情況。