什麼是加權平均票息？
489 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日
加權平均票息 (WAC) 是衡量以抵押支持債券 (MBS) 的形式出售給投資者的一組抵押貸款的回報率。這些基礎抵押貸款在不同的時間長度內償還，因此 WAC 代表其發行時的回報率，可能與其後續的票息有所不同。
定義
加權平均票息（WAC）是衡量以抵押支持債券（MBS）形式出售給投資者的一組抵押貸款的回報率。WAC 反映了這些基礎抵押貸款在發行時的回報率，儘管這些貸款在不同的時間長度內償還，票息可能會有所不同。
起源
加權平均票息的概念起源於抵押支持證券市場的發展。隨着 MBS 在 20 世紀 70 年代的興起，投資者需要一種方法來評估這些證券的潛在收益率，因此 WAC 作為一種標準化的衡量工具被引入。
類別和特徵
WAC 的計算基於每個抵押貸款的票息和其在整個貸款池中的權重。其特徵在於能夠提供一個綜合的收益率指標，幫助投資者評估 MBS 的整體回報潛力。WAC 的優勢在於其簡化了複雜的貸款組合分析，但其劣勢在於可能無法準確反映個別貸款的風險。
案例研究
案例一：在 2008 年金融危機期間，許多 MBS 的 WAC 顯示出較高的票息，但由於基礎貸款的違約風險增加，實際收益率大幅下降。案例二：某投資公司在 2015 年購買了一組 MBS，其 WAC 為 4.5%。儘管市場利率波動，該公司通過分析 WAC 預測了較為穩定的收益。
常見問題
投資者常常誤解 WAC 代表實際收益率，而忽視了市場利率變化和貸款違約風險對實際收益的影響。此外，WAC 不能單獨用於評估 MBS 的風險，需結合其他指標進行綜合分析。
