Kingsoft Cloud Holdings Limited (KC.US、03896.HK) 2026 年第一季度業績電話會

直播時間：27/05/2026 07:15:00

金山云 (KC.US、03896.HK) 2026 年第一季度业绩电话会

直播君

本場紀要

01:19

王巍開場致辭

金山雲投資者關係部負責人王巍歡迎大家參加 2026 年第一季度業績電話會議，會議正在錄音，管理層發言後將進入問答環節。

01:54

公司介紹及與會管理層

王巍介紹了今日發佈的財報，列出了與會管理層，包括董事長兼首席執行官周濤、首席財務官李怡及多位高級副總裁。周總將講解業務戰略和亮點，李怡女士隨後介紹財務業績。

03:06

前瞻性聲明及法律免責聲明

王巍指出本次會議包含根據法律規定的前瞻性聲明，風險及不確定性在公司向美國證券交易委員會提交的文件中詳細闡述。

04:05

CEO 周濤業務概述

周濤介紹，得益於 AI-CODING 的普及及 AI 智能體的需求爆發，AI 從聊天場景拓展至操作應用，推動雲計算收入增長。金山雲一季度收入 27 億元，同比增長 37.2%，公有云收入 20 億元，同比增長 47.5%，此外 Token 服務收入從 1 月到 4 月增長 53 倍。

08:16

AI 業務驅動的收入與盈利水平上漲

周濤詳細介紹了 AI 相關業務增長情況：智算雲賬單收入達 10 億元，同比增長 90.1%。調整後息税前利潤 7.48 億元，同比增長 134.7%，重點推進行業應用和協同小米生態構建。

25:14

CFO 李怡財務業績概述

李怡介紹了金山雲第一季度的財務表現，總收入 27.04 億元，同比增長 37.2%，AI 業務貢獻了公有云服務收入的一半以上。EBITDA 利潤率因 AI 收入增加提升至 28%。

33:03

星流平台與公有云定價 — 提問人：趙麗平（中金公司）

劉濤副總裁解釋了星流平台及 AI 驅動的 Token 服務強勁需求，但交付資源受限。田開顏副總裁説明公有云合同價格上漲因供應成本上漲與下游需求旺盛。

43:16

一季度邊際盈利與行業競爭格局 — 提問人：文天宇（里昂證券）

劉濤副總裁表示 Q1 毛利率下降與未來創收前期成本有關。田開顏副總裁強調行業在智算時代競爭轉為合作，通過供需互補應對資源緊張。

56:36

小米生態增長及資本支出規劃 — 提問人：Timothy Zell（高盛公司）

劉濤副總裁討論小米新模型更新帶來的訓練和推理需求增長。田開顏副總裁預測 2026 年資本支出總額約為 150 至 200 億元人民幣，以解決供應鏈限制問題。