我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。億萬富翁比爾·阿克曼將其佩爾申廣場資本對沖基金 128 億美元投資組合的近 47% 集中在三隻股票上：谷歌（17.7%）、Brookfield（14.9%）和另一隻未透露名稱的股票。阿克曼專注於他認為被低估的公司，並利用他的影響力來釋放它們的潛力。他在谷歌的重大投資受益於該公司在人工智能和雲計算方面的強勁表現，而 Brookfield 預計在未來五年將實現可觀的現金流增長和資產管理的增加
比爾·阿克曼是投資界最知名的億萬富翁之一。作為他的普興廣場資本對沖基金的經理，他在少數幾個最佳投資理念上進行了大量投資。
具體來説，他尋找那些相對於公司長期價值被錯誤定價的公司股票。他偶爾利用自己的影響力來釋放這些價值，要麼説服其他投資者，要麼施壓公司的董事會進行一些變更。
作為其策略的一部分，阿克曼保持着一個高度集中化的投資組合。事實上，普興廣場 127 億美元的股票投資組合中，近一半集中在僅僅三家公司的股票上。這些股票代表了他目前的一些最佳投資理念。
1. 谷歌 (17.7%)
谷歌(GOOG 1.62%)(GOOGL 1.60%) 是谷歌的母公司，許多人認為像 ChatGPT 和 Perplexity 這樣的人工智能聊天機器人對谷歌在互聯網搜索中的主導地位構成了重大挑戰。然而，阿克曼卻看到了一個機會，因為投資者將價格相對於其他大型科技公司保持在較低水平。
他在 2023 年初購買了超過 900 萬股 C 類股票和 400 萬股 A 類股票。此後他減持了一部分，但他仍然持有大約 1050 萬股谷歌的兩類股票，按目前的價格大約價值 23 億美元。
阿克曼的時機恰到好處。谷歌的股票在 2022 年底達到了相對低點，並在 2023 年 4 月底報告第一季度收益之前一直保持在這些水平。事實證明，人工智能對其業務非常有利，特別是其雲計算業務。
谷歌雲在 2023 年第一季度實現了盈利，並且隨着人工智能驅動的需求導致強勁的收入增長和擴大的運營利潤率，其盈利能力得到了顯著改善。2024 年第三季度，運營收益在同比增長 35% 的背景下攀升至 20 億美元。
谷歌還成功地用自己的 AI 概述產品抵禦了人工智能聊天機器人的挑戰，該產品提供了對搜索查詢的 AI 生成答案。隨着其大型語言模型 Gemini 的進步以及硬件方面的技術突破，自 2023 年初推出以來，谷歌已經將 AI 概述的成本降低了 90%。
這使得它能夠將該功能擴展到更多的搜索查詢。管理層表示，該產品提高了用户滿意度和參與度，有效地防止了谷歌失去寶貴的流量。
儘管谷歌雲和其核心廣告業務的收益表現強勁，但該股票仍以具有吸引力的價值交易。投資者可以以低於分析師對 2025 年收益預期的 22 倍的價格購買股票。
由於對每股收益持續兩位數增長的強烈預期，加上大規模的資本回報計劃，阿克曼將其視為頂級持股也就不足為奇了。
布魯克菲爾德 (14.9%)
布魯克菲爾德(BN 1.04%) 是一家另類資產管理公司，擁有眾多公開交易的子公司，包括 布魯克菲爾德可再生能源、布魯克菲爾德可再生能源合夥企業 和 布魯克菲爾德資產管理。其投資和業務遍佈可再生能源、基礎設施、商業服務、保險和房地產等領域。
布魯克菲爾德及其子公司的複雜結構是管理層解鎖股東價值的目標之一。例如，它創建了布魯克菲爾德可再生能源作為布魯克菲爾德可再生能源合夥企業的一部分，因為許多機構投資者不被允許投資於有限合夥企業，但他們可以購買普通股。這增加了其股票的投資者池。
同樣，它將布魯克菲爾德資產管理的總部遷至紐約，並將其 73% 的私人股份轉變為可公開交易的股票，以使其有資格納入美國股票指數。
這些舉措符合阿克曼可能推動管理層為他認為交易價格遠低於內在價值的公司所做的事情。因此，布魯克菲爾德可以説是以極具價值的價格交易。這可能就是阿克曼在 2024 年大量購買該股票的原因，到 9 月底時持有 3270 萬股。這些股票按目前的價格大約價值 19 億美元。
布魯克菲爾德有望在未來五年內實現顯著的自由現金流增長。管理層預計在此期間，布魯克菲爾德資產管理的管理資產將翻倍。它還認為保險資產將幾乎增長三倍。
結合較低的借貸成本，管理層預計現金流將以每年 20% 的速度增長，到 2029 年總計達到 470 億美元。管理層計劃保留 75% 的現金用於再投資於現有和新業務，同時將其餘 25% 返還給股東。
在 2024 年的分析師日上，管理層表示，到 2029 年每股收益可能達到 9.77 美元，年複合增長率超過 20%。由於股票交易價格約為其過去 12 個月可分配每股收益的 15 倍，該股票看起來具有極大的價值。
希爾頓全球 (14.3%)
阿克曼在 2018 年開始建立對 希爾頓全球(HLT -0.02%) 的重大持倉，此前他在 2016 年短暫持有過該股票。當他在 2018 年進行投資時，他寫信給普興廣場的投資者：“希爾頓廣泛且不斷增長的品牌和物業網絡為客人和酒店業主提供了顯著且自我強化的價值主張，這為業務創造了強大的競爭壁壘。”
如果説有什麼變化，希爾頓利用其品牌和忠誠度計劃的能力自那時以來變得更強了。疫情可能助長了這種力量，正如阿克曼在 2020 年初所説：“我們還相信，這場危機將導致獨立酒店尋求與希爾頓等全球品牌的合作。” 值得注意的是，他在疫情高峰期的 2020 年初增加了普興對希爾頓的持倉。
儘管他已經慢慢減持該頭寸，但到九月底，Pershing Square 仍持有 740 萬股。這些股票目前的價值約為 18 億美元。
希爾頓的品牌實力和網絡體現在其最近推出的 Spark 和 LivSmart Studios 品牌上，這些品牌已經有數百個合作伙伴準備加入其投資組合。到九月底，總物業數量已增長至超過 8300 個，房間總數超過 125 萬。這一數字相比 2018 年底的 5700 個物業和 91.3 萬個房間有所增加。
希爾頓還擁有超過 20 萬名希爾頓榮譽會員。不斷增長的房間數量和會員數量形成了網絡效應：隨着會員的增加，更多酒店希望加入希爾頓的投資組合，反之亦然。
希爾頓發展迅速，在美國所有在建房間中佔有 21% 的市場份額。預計到明年年底，房間總數將達到 140 萬。
與此同時，它能夠以不斷上升的速度填滿這些房間，第三季度每間可用房間的收入增長了 1.4%。隨着可支配支出和旅行在 2025 年和 2026 年繼續復甦，這一數字預計將更快增長。
目前，希爾頓的企業價值與 EBITDA 比率約為 29，股票交易價格處於歷史估值的高端（2020 年和 2021 年除外）。即使對盈利增長有強烈預期，投資者可能仍希望在跟隨 Ackman 投資希爾頓股票之前等待更好的價格。