我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。已有多家上市險企交出了 2024 年的 “成績單”。 截至 1 月 20 日，平安、人保、人壽、太保、新華等 8 家公…
已有多家上市險企交出了 2024 年的 “成績單”。
截至 1 月 20 日，平安、人保、人壽、太保、新華等 8 家公司披露 2024 年保費，總計收入 2.96 萬億，同比增幅與去年基本持平、穩定在 5.38%。
其中，平安以超 8500 億元的保費規持續領先，成為當下規模最大、保費增速最快的 A 股上市險企；眾安則以 13.37% 的增速領跑 A+H 兩地，增速較上年同期雖有所回落，但依舊處於行業領先水平。
分板塊來看，各險企人身險業務在十年期國債收益率、存款利率持續下行的背景下，依舊維持了 5% 以上的整體增長，增速較上年有小幅上漲；
財險板塊增速略高於人身險，但較上年有所回落，預計為非農業務增速放緩所致。
多位分析師指出，伴隨着銀行存款利率持續下行，居民儲蓄需求旺盛；加之人身險預定利率下行、成本降低，險企未來利潤與新業務有望延續增長趨勢。
人身險仍有空間
整體看，2024 年上市險企的保險板塊延續了復甦趨勢。國壽、平安、太保等 7 家公司人身險子公司共攬保費 1.77 萬億元，同比增長 5.23%。
各公司中，國壽壽險持續穩固 “一哥” 地位，成為唯一年保費規模在 6000 億元以上的人身險公司；
平安人壽保持 7% 以上的保費增速，規模首次突破 5000 億大關；
僅在 H 股上市的陽光亦有較好表現，旗下陽光人壽首次站上 800 億元，同比增速達 7.85%。
存款利率持續下調，是人身險需求旺盛的主因之一。
2022 年 9 月以來，“六大行” 掛牌存款利率已經歷五次集中下調。
自 2024 年 5 年期定存掛牌利率擊穿 2% 整數關口後，截至 1 月 20 日，中行、農行、工行、建行、交行 3 年期與 5 年期利率分別為 1.5%、1.55%。
正因此，儘管人身險行業預定利率上限已由 2019 年的 3.5% 降至如今的 2.5%，居民投保需求在多次 “炒停” 中提前釋放，人身險行業仍舊維持了 5% 以上的增速。
硬幣的另一面，險企也在陷入更深的 “資產荒” 困境。
伴隨着固收利率下行、權益市場波動，險企資產負債錯配嚴重，利差損風險突出，監管年內也不得不多次 “出手”，對保險產品的設計、銷售環節作出限制。
一是下調預定利率，建立動態調整機制。
例如 2024 年 8 月，金融監管總局發佈《關於健全人身保險產品定價機制的通知》，再度調整預定利率，將普通型人身險利率上限調降至 2.5%；
同時明確預定利率動態調整機制，重點參考同期中長期 LPR 水平。
二是持續要求 “報行合一”，避免不合理附加費用導致銷售成本高企。
三是擬調整經驗生命表，據悉，2025 年內保險業或推出第四版生命表，依照長壽趨勢調降死亡率數據。
從年內保費變化看，政策調整預期對季度保費造成顯著波動。
例如，在 8-9 月連續 “炒停” 後，平安人壽與健康險全年新單保費增長 8.8%，但第四季度同比下滑 14.8%，新單環比增速較第三季度由正轉負；
太保壽險下半年個險新單期交保費同比增速高於全年，預計與第三季度保費高增有關。
分析師預計，鑑於客户長期儲蓄需求仍在，預計相關保險仍有增長空間。
方正證券分析師許旖珊指出，隨着權益市場調整與存款利率下調，分紅險等 “低預定利率 + 浮動收益” 的儲蓄型保險吸引力有望持續提升。
東吳證券分析師孫婷則認為，較低的保證收益有助降低險企負債成本，浮動收益也可以對客户形成吸引力。“加之預定利率動態調整機制落地，險企負債成本有望繼續優化。”
儲蓄型產品之外，亦有分析師指出，2024 年底全國所有統籌地區全部開展 DRG/DIP 付費方式改革後，居民對中高端健康險的需求也將有所提升。
許旖珊表示，“展望 2025 年，預定利率或將再次下調，新業務價值增長、DRG 改革推進，保費全年有望延續增長。”
非車增速回落
財產險方面，上市險企整體仍保持增長，但增速已呈現收窄趨勢。
“財險一哥” 人保財險保持領先身位，共實現保費 5380.44 億元，同比增速達 4.31%；
眾安以 13.37% 的增速持續領跑，不過這一數字較上年已回落 10 個百分點。
財險板塊整體承壓的主因之一，是貢獻過半的車險業務上半年增速整體回落，造成全年業績承壓。
平安產險、人保財險、太保產險增速分別為 4.42%、4.12%、3.7%，較 2023 年回落 1.82 個、1.18 個、1.9 個百分點。
分時段看，各險企上半年車險增速普遍低於下半年，例如太保產險下半年車險保費同比增長 4.5%，但上半年增速僅為 2.8%。
有分析師指出，各險企上半年車險保費承壓，一是 “報行合一” 政策影響銷售人員積極性，二是新車銷量增速回落，上半年乘用車銷售輛增幅同比收窄 2.5 個百分點。
不過下半年，“報行合一” 政策影響減消，加之 “以舊換新” 和報廢更新補貼政策拉動新車銷量增長，各險企車險增速已基本回温。
財險增速承壓的另一大原因，是非車業務的波動。
例如上半年眾安主動收縮消費金融業務，以致業績規模整體縮水。
該公司上半年數字生活、汽車板塊保費收入同比增長 27%、34%；健康、消費金融板塊同比下滑 9.6%、21.6%。
其中降幅高超過 20% 的消費金融，主要為持牌金融機構提供信貸科技服務。
具體流程為，透過互聯網平台合作伙伴觸達信用良好的潛在借款人，加強對於潛在借款人的信用評估，協助互聯網金融公司（如眾安貸、馬上消費金融等）管理信貸風險。
眾安表示，面臨上半年不確定的宏觀環境的壓力和行業的挑戰，公司主動收縮業務規模，應對資產質量的波動。
截至上半年末，眾安在消費金融生態所承保的在貸餘額為 230.28 億元，較去年底下降 15.0%。
農險業務亦有較大波動。
例如人保財險 2023 年實現農險業務收入 582.29 億元，增幅達 11.86%；但 2024 年僅錄得保費 549.19 億元，同比下滑 5.68%。
有業內人士指出，當前農險應收保費壓力或高於其他業務。
個別地區財政無力補貼時，農險應收保費佔總保費比例或突破 40%；同時，險企可能在未收取保費的情況下先行賠付，以致形成 “負現金流” 業務。
新會計準則下，部分險企已不再公佈應收保費項目；對於有關保費下滑原因，還需要更多數據予以説明。