中國銀河證券：AI 加速高端化工新材料國產替代

智通財經 APP 獲悉，中國銀河證券發佈研究報告稱，DeepSeek 衝擊波下，“低成本 + 開源路線"組合降低應用門檻，AI 產業鏈有望加速發展，高端化工新材料生產企業有望享受終端需求增長和國產替代進程加速雙重利好，此外，率先與 AI 深度融合的化工企業也將受益。

中國銀河證券主要觀點如下：

AI 浪潮加速來襲，化工迎機遇與變革。

近期，DeepSeek 破解了全球 AI 產業長期以來 “堆算力” 的路徑依賴，且 “低成本 + 開源路線” 的組合極大地降低了 AI 的應用門檻，有望激發全社會 AI 創新浪潮，加速 AI 在各行各業的普及和應用。該行認為，DeepSeek 引發的 AI 衝擊波對化工行業的影響預計主要體現在以下兩方面。一是，AI 產業的加速發展將催生高端化工新材料需求動能，加速相關材料國產替代步伐。二是，AI 將賦能化工全產業鏈，提升各環節運行效率，尤其是在研發端和運營端。

AI 加速高端化工新材料國產替代。

儘管化工行業並非 AI 技術初始研發主體，但高端化工新材料公司可為 AI 產業鏈中算力端、應用端等環節設備提供關鍵原材料支撐。AI 算力端：1) 冷卻液：AI 技術驅動算力升級並引發數據中心建設潮，氟化液是較為理想的浸沒式液冷系統冷卻液，可有效降低數據中心製冷系統能耗，“雙碳” 背景下應用前景廣闊。2) PPO：AI 算力增長疊加 PCIe5.0 升級，驅動高頻 PCB 需求增加，進而提升對高性能樹脂的需求，PPO 作為目前高頻高速覆銅板主流樹脂之一，有望充分受益。

AI 應用端：1) PEEK：PEEK 比強度、介電常數、耐化學性優異，有望成為人形機器人輕量化關鍵解決方案。GGI 預計 2030 年全球人形機器人銷量為 60.57 萬台，對應 2024-2030 年 CAGR 為 92.51%，人形機器人產銷量的提升有望打開 PEEK 需求增量空間。2) COC/COP：COC/COP 具有低雙摺、優良的耐熱性和超低的吸水性等顯著優勢，作為 AR/VR 光學鏡片，能有效實現 AR/VR 設備的輕薄化並提供有益的光學性能。隨着 AR/VR 的快速發展，疊加國內 COC/COP 產業化突破，COC/COP 國產替代空間有望逐步打開。3) PI：AI 技術有望加速消費電子等終端產品升級換代，並引領 PI 薄膜高端化、多元化發展。本土企業加速自主研發，打破高性能 PI 薄膜海外壟斷，國產替代正當時。

AI 賦能化工行業跨越式發展。

近年來，為突破瓶頸實現高質量發展，化工企業積極搶抓 AI 技術發展的新窗口、新機遇，將 AI 技術融入創新研發、生產運營等各個環節。創新研發方面，AI 技術的融入引發了化工基礎研究範式由傳統的 “實驗 - 理論 - 實踐” 向 “數據 - 模型 - 實踐” 模式的變革，有助於大幅縮短產品研發週期、降低研發成本，加速推進新材料的產業化。生產運營方面，AI 技術在智能控制、智能生產以及智能運營等多維度對化工廠進行智能化改造升級，可有效助力化工企業優化資源配置、提高生產效率和安全運行能力。AI 技術已逐步改變化工研發、生產方式和產業形態，為化工行業增強自主創新能力、優化產業結構佈局、安全綠色高質量發展奠定了良好基礎。長遠來看，AI 技術在化工行業應用前景廣闊，各細分領域龍頭企業有望起到引領示範作用，並在產業變革中進一步夯實自身影響力和競爭力。

風險提示

原料價格大幅上漲的風險，下游需求不及預期的風險，項目達產不及預期的風險，國際貿易摩擦加劇的風險等。