作者 | 周智宇
編輯 | 張曉玲
國泰航空正從 “至暗時刻” 走出。
2024 年財報顯示，國泰航空全年營收 1043.71 億港元，同比增長 10.5%；歸母淨利潤 96.07 億港元，同比增長 6%，高於市場預期。
這是其走出三年低谷後，連續第二年實現盈利。在 3 月 13 日的溝通會上，國泰航空行政總裁林紹波在談及過去兩年時感慨萬千。他對華爾街見聞表示，過去兩年對他和團隊而言，是非常難忘的階段。國泰航空完成了 “重建”，也經歷了多次風波，為國泰航空的將來打下很好的基礎。
當然，關税政策不確定性對跨境電商需求的衝擊，以及票價 “正常化” 趨勢，也對國泰航空接下來的運營能力提出更高要求。包括花旗銀行等在內的機構也指出，這或對國泰航空收益率造成壓力。
在抓住過去兩年需求反彈的行業紅利後，國泰航空用千億港元投資計劃發起一場 “豪賭”。
按照國泰航空的計劃，今年內，國泰航空與香港快運的網絡將覆蓋超過 100 個客運航點。此外，其內地員工也預計會從 2024 年底的約 3000 人，進一步增加至 4000 人左右。這是國泰航空持續發力，以鞏固香港航空樞紐地位的側寫。
接下來它能否將機隊擴張轉化為盈利增長，取決於成本控制能力、區域市場深耕效果以及地緣風險的應對。
對於國泰航空而言，真正的硬仗，才剛剛開始。
<h2>復甦</h2>
國泰航空的財報，進一步印證全球航空業復甦的浪潮。
公司股東應占溢利 98.88 億港元，同比增長 1%，刷新了國泰航空自 2011 年以來的盈利紀錄。
林紹波表示，這份財報對管理層來説，意義重大。過去兩年，國泰航空都獲得了穩健的財務成績，對團隊來説是非常大的鼓舞。
他進一步指出，取得這份成績的背後，在於四個推動因素：貨運需求非常強勁；整體的客量上升很多；燃油的價格有所下降；整體的成本效益比起 2023 年有所進步。
具體而言，客運量上，國泰航空 2024 年全年運送旅客 2282.7 萬人次，同比增長 26.9%，客座率 83.2%。新增 15 個客運航點，航班量恢復至疫情前水平。
值得一提的是，客運量增長也得益於&#34;雙品牌戰略&#34;的深化推進。林紹波表示，國泰航空專注高端市場，香港快運（國泰旗下廉航）主攻低成本領域，兩者協同發展帶動客運網絡快速擴張。2024 年兩家航司合計新增 15 個客運航點，其中國泰航空被 Skytrax 評為&#34;全球最佳經濟艙&#34;，香港快運則躋身 Airline Ratings&#34;全球五大低成本航司&#34;。
香港快運行政總裁毛潔瓊坦言，2024 年是 “突破與挑戰並存的一年”。 
去年，香港快運由盈轉虧，全年虧損 4 億港元，乘客收益率跌 22.8%。部分因普惠引擎問題導致 5 架 A320neo 停飛（香港快運的機隊中有 10 架 A320neo 客機），此外，短途航線票價加速正常化，導致收益率壓力增加。
不過毛潔瓊表示，儘管面臨停飛和收益率壓力，香港快運通過提升飛機使用率（同比增 10%）和單位成本優化（同比降超 10%），展現了低成本模式的韌性。
對於區域航線競爭激化的問題，毛潔瓊指出，香港快運會利用 “獨家運營航點” 來增強對客户的吸引力。今年新開 5 條航線中，就有 4 條為獨家運營，包括日本的石垣島、小松和宮古島，以及越南芽莊。
林紹波指出，普惠發動機問題、短途航線市場收益率下降都是短期影響；香港快運飛機使用率等數據不斷改善，讓該業務板塊長遠看仍有能力盈利。
貨運也實現逆勢增長。全年貨運量 153.2 萬噸，同比增長 10.9%，收入 240 億港元，電商需求及傳統空運貨物（尤其是電子產品）成為主要推手，粵港澳大灣區城市的整體貨運增長，也超過去年同期。
對於關税政策對電商貨運的影響，林紹波則認為，確實會有潛在衝擊，不過整體來説貨運需求旺盛，國泰貨運也會通過運力按需求適配，並多元化公司業務，使得貨運業務減少對電商的依賴。
<h2>豪賭</h2>
業績會上，林紹波欣慰地表示，“很榮幸在作為行政總裁的第二年，帶領團隊完成了重建國泰的歷史任務”。
在其上任之初，他就肩負着帶着國泰航空走出疫情衝擊，以及 “毛毯門” 等系列事件影響的重任。
林紹波也坦言，從個人體會來説，重建的初期壓力很大，在業績落後往前追的時候，面對很多挑戰。此外，包括 “毛毯事件” 也對重建國泰的工作造成影響。不過林紹波認為，這些問題在重建的早期出現，其實是好事，有利於國泰航空及時作出調整。
林紹波表示，過去兩年能夠重建新的國泰，有一個要點就是國泰在定位上抓得非常清晰。“植根香港、背靠祖國、聯通世界” 不只是一句口號，更是實際的行動。
業績會上，國泰航空管理層多次提及內地。比如説在餐飲方面，國泰顧客及商務總裁劉凱詩表示，國泰航空的商務艙、頭等艙都推出了內地紅酒推介，今年的餐膳更進一步推出更多中華的美食，並有推介到國際航線的計劃，讓中華美食、文化進一步推廣到海外市場。
航點上，毛潔瓊也透露，今年香港快運的計劃是 “3 變 6”，從現有的寧波、北京大興和三亞三個航點擴展至 6 個。空服人員方面，目前香港快運空服員已有 20% 來自內地，今年 500 名空服員招聘計劃中，有大約 100 名是計劃來自內地。
林紹波則補充稱，接下來內地員工佔比會越來越高，對於國泰航空來説，內地不只是客户的市場，也是人才市場。
就在今年 2 月底，國泰集團宣佈，太古中國粵港澳大灣區董事鄭家駒將於 4 月 1 日起，出任國泰集團中國內地董事。董事級管理層派駐，也是國泰航空重視內地市場的具象化表現。
不過，面對全球航運逐漸復甦，票價正常化，國泰航空還需要作出更多努力，以進一步提升競爭力。
去年，國泰航空宣佈，計劃未來七年投資超過 1000 億港元，擴大機隊、提升客艙產品，並配合香港國際機場三跑道系統落成，鞏固香港作為國際航空樞紐的地位。
林紹波則表示，三跑系統的開通對國泰集團來講是一個重大的機遇。國泰航空可以把現有的時刻再優化，令客運轉機的連接做得更好；其次，可以增加更多的航班班次，新增航點等，也是提升整體競爭力必須的擴充。
不過，正如瑞銀等機構在研報眾多提及，受制於供應鏈問題和飛機交付延遲等情況，國泰航空的客運收益率正常化或會放緩。去年，國泰航空就宣佈與空客訂購了多達 150 架新飛機，但眼下交付進度不如預期。
劉凱詩也表示，正在與中國商飛方面進行溝通，觀望 C919 是否會有修長機型，以及 C929 能否於未來航班需求匹配。短期內空客交付問題，不會影響公司運營。
國泰航空最新財報印證航空業的 “新常態”：規模增長與利潤承壓並存，區域性分化加劇。在行業階段性紅利出盡後，它試圖用野心勃勃的千億投資破局。然而這場硬仗的勝負，不僅取決於財務數據的優化，更考驗其能否在文化融合、創新迭代和全球化中找到平衡。
國泰的復甦 “既充滿希望，又佈滿荊棘”。接下來的這一仗，也將決定其是否能否從 “復甦” 邁向 “領跑”。

國泰航空

- 國泰航空 2024 年營收 1043.71 億港元，歸母淨利潤 96.07 億港元。  
- 公司計劃投資千億港元，擴展航點並提升競爭力。  
- 未來能否盈利增長取決於成本控制和市場應對能力。  

大賺近百億，國泰航空還有硬仗要打