在經歷了一系列關税政策波動和降息預期反覆之際，本週市場所有人的目光講集中在鮑威爾身上。
北京時間週四凌晨 01:30，美聯儲主席鮑威爾將在芝加哥經濟俱樂部就美國經濟前景發表講話，預計市場將密切關注他的講話，尋找有關潛在降息以及銀行增持美債監管改革進展的線索。
目前為止，美聯儲堅持 “觀望” 立場，鮑威爾在最新講話中對降息的表態守舊，同時據知情人士援引媒體最新消息，美聯儲正在抵制來自白宮和華盛頓的壓力，並未加速推動鼓勵銀行增持美債的監管改革。
隨着貿易格局和金融市場的動盪，鮑威爾的命運也正面臨越來越多的不確定性，美國財長貝森特週一表態稱 “一直在考慮下一任美聯儲主席人選，計劃在秋季開始面試潛在候選人”。
知名金融分析師 Jim Bianco 在社交媒體上發文表示，鮑威爾可能面臨兩種命運：要麼被特朗普直接解職，要麼被實質性架空。
<h2>鮑威爾對降息態度守舊</h2>
鮑威爾在最近的講話中繼續保持了相對傳統保守的立場，在 4 月 4 日 SABEW 年度會議上的講話中，他重申了美聯儲對最大限度就業和價格穩定的雙重使命的承諾，但更高的關税可能會在未來幾個季度推高通脹。
上週，特朗普總統宣佈對除中國以外的大多數互惠關税暫停 90 天，令市場措手不及。市場寄希望於此次休戰將緩解成本壓力，股市應聲上漲，而一些預測人士則將經濟衰退的可能性從 65% 下調至 45%。
在關税休戰之前，市場曾預計美聯儲今年將最多降息四次。這種預期已有所減弱，但交易員們仍預計未來美聯儲的寬鬆幅度將比關税休戰之前更大。
<h2 style="text-align: left">美聯儲拒絕加速改革救市</h2>
近期美債價格的劇烈波動迫使特朗普關税休戰，即使在他改變主意之後，投資者仍然感到不安，美債收益率上升表明美國政府面臨壓力，並且對政府償還債務的信心正在減弱，市場將目光放在美聯儲身上。
根據 Semafor 報道，知情人士表示，美聯儲並未加速推動鼓勵銀行增持政府債券的監管改革。這一立場與華爾街和白宮的期望形成鮮明對比，後者一直遊説監管機構迅速修改資本金要求，以增加銀行購買美債的意願。
戴蒙在上週發佈的年度信函中寫道：
<blockquote>
這些規則實際上阻止了銀行充當金融市場的中介機構，而這在錯誤的時間點尤其痛苦——當市場變得動盪時。
</blockquote>
知情人士表示，目前對持有大量美債的銀行進行懲罰性調整的規則，正在經歷一個可能耗時數月的艱苦內部程序。但調整這些政策可能會為充滿市場帶來數十億美元的購買力。波士頓聯儲主席柯林斯上週表示，美聯儲 “絕對” 準備在必要時進行干預。一些投資者認為，這番言論表明美聯儲已準備好介入。
美聯儲自 2 月份以來一直在制定一項提案，但目前還沒有計劃倉促出台最終規則，部分原因是擔心被視為恐慌——或者更糟的是，擔心會救助大量拋售股票的政府或對沖基金。知情人士表示，目前的計劃是在今年春季晚些時候或夏季通過正常的監管程序提出這些修改。
<h2 style="text-align: left">鮑威爾命運存疑？</h2>
隨着 2025 年美國政治格局變化，鮑威爾的未來正面臨越來越多的不確定性。特朗普在競選期間曾多次批評鮑威爾和美聯儲的政策，甚至威脅要解除其職務。
當地時間週一，美國財政部長貝森特在接受採訪時表示，他與總統特朗普 “一直在考慮” 下一任美聯儲主席的人選，並計劃在秋季開始面試潛在候選人。
現任美聯儲主席鮑威爾的任期將於 2026 年 5 月結束，而貝森特的此番發言提前點燃了市場對美聯儲領導層變動的猜測火焰。
知名金融分析師 Jim Bianco 在社交媒體上發文指出，鮑威爾可能面臨兩種命運：要麼被特朗普直接解職，要麼被實質性架空：
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特朗普不會再次任命他（這一點毋庸置疑）。特朗普會解僱他嗎？這非常棘手（而且法律上也未可知）。貝森特去年提出的替代方案是設立一位 “影子美聯儲主席”，也就是説提前幾個月任命鮑威爾的繼任者。
接着，這位被提名人可能會定期出現在財經電視節目上，像個 “紙上談兵的四分衞”（armchair QB），批評鮑威爾的每一次講話和決定，從而削弱他的權威。
我們應該聽明年 5 月離任的鮑威爾的意見，還是聽明年 5 月即將上任的美聯儲主席的意見？聽起來影子美聯儲主席將於今年秋季上任。
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</blockquote>
金融市場正密切關注這一潛在權力鬥爭的發展。如果鮑威爾被解職或其政策自主權受到嚴重限制，可能會引發市場對美聯儲獨立性的擔憂，並導致債券和股票市場波動加劇。

市場將密切關注鮑威爾的講話，尋找有關潛在降息以及銀行增持美債監管改革進展的線索。目前鮑威爾對降息的表態守舊，且美聯儲未加速推動鼓勵銀行增持美債的監管改革。後續鮑威爾可能面臨兩種命運：要麼被特朗普直接解職，要麼被實質性架空。

- 美聯儲主席鮑威爾將在芝加哥經濟俱樂部發表講話，市場關注降息線索。  
- 美聯儲堅持觀望立場，未加速推動銀行增持美債的監管改革。  
- 鮑威爾的未來面臨不確定性，市場對美聯儲領導層變動的猜測加劇。  

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