面對關税選擇 “觀望”，美聯儲的困局：過早降息擔心被迫加息，過晚則需更大力度降息

美聯儲維持利率不變，關税風險使其陷入兩難抉擇。 週三，美聯儲再次決定暫停降息，鮑威爾會後重申不急於行動的立場。有 “新美聯儲通訊社” 之稱的知名財經記者 Nick Timiraos 發表最新報道稱，Fed 正面臨一個艱難的抉擇，需要決定是更關注通貨膨脹上升的風險，還是更關注失業率上升的風險。 Timiraos 指出，這使得美聯儲面臨更多不確定性——過早降息可能導致通脹預期失控，等待太久則可能導致經濟衰退。 Peterson 國際經濟研究所所長 Adam Posen 警告説，現在過快降息會增加美聯儲幾個月後不得不逆轉政策、加息的風險。去年，特朗普的多位盟友就曾批評稱，美聯儲過快降息正在刺激更持久的通脹風險。 “這是非常具有諷刺意味的，坦率地説，對於政府內部或接近政府的人來説，他們批評美聯儲的通脹率太高，以至於也認為關税衝擊不會對通脹產生任何影響，這是自相矛盾的。” 日本最大銀行三菱日聯銀行的美國宏觀戰略主管 George Goncalves 表達了另一種擔憂，認為美聯儲持續按兵不動，就相當於 “被動緊縮”，可能需要更大力度的降息挽救經濟： “等到 7 月或 9 月才降息，可能會導致美聯儲不得不進行更大幅度的降息，如半個百分點。” “那樣等待太久了。你可能會失去真正挽救經濟的機會。” "等待觀察"成為美聯儲新口頭禪 根據文章的數據，鮑威爾在週三的新聞發佈會上使用了 11 次 “有待觀察（wait and see）” 這一表述，清晰傳達了美聯儲當前的政策立場。 “我們不認為需要倉促行動。我們認為保持耐心是適當的，"他説，"當然，我們有記錄表明——在適當的時候我們可以迅速採取行動。” Timiraos 指出，美聯儲公佈利率決議後，市場對美聯儲 6 月降息的預期已經下降，普遍預計美聯儲將在今年下半年降息。 文章援引前美聯儲高級顧問 William English 的觀點稱： “他們處境艱難。如果我在場，我會建議他們暫時按兵不動。”