觀點指數：消費基礎設施 REITs 表現分化 盈利能力差異顯著

智通財經 APP 獲悉，觀點指數表示，截至 5 月 23 日，華夏大悦城商業 REIT 和華安百聯消費 REIT 今年以來的收益率均接近 50%，顯著領先於其他 REITs 類型。業績表現方面，2025 年一季度數據顯示，8 只已上市消費 REITs 合計收入 5.65 億元，不過盈利能力差異顯著。如華夏華潤商業 REIT 淨利潤約 900 萬元，而華夏大悦城商業 REIT 同期虧損 47.3 萬元。

以萬達商管、愛琴海集團、越秀商管等為代表的企業披露了五一期間的零售項目業績表現。從相關數據來看，客流量和銷售額的增幅明顯，且不少企業銷售增幅高於客流增幅，客單價有所提升。

數據來源：企業披露，觀點指數整理

以大悦城為例，北京朝陽大悦城銷售額超 8500 萬元，客流同比提升 10%；武漢大悦城客流量超 56 萬人次，同比增長 15.8%，銷售額同比增長 18%；三亞大悦城客流超 42 萬人次，日均客流超過 8.4 萬人次，假期商場總銷售額超 3000 萬元。

值得一提的是，除節日本身消費熱度外，項目營銷活動對客流和消費的增長也起到積極作用。如上海靜安大悦城推出首屆 “超好逛 IP&COFFEE 市集”，融合咖啡體驗與 IP 元素，假期首日吸引客流 13.1 萬人次，帶動銷售額同比提升 17.5%。

恰逢節假日，新項目入市熱度也有明顯提升，大部分新項目選擇在五一前後入市，更好地抓住節日的消費熱度。

數據來源：公開資料，觀點指數整理

運營商方面，萬科印力、K11 集團、益田旅遊商業集團、合生商業、珠海萬達商管集團、龍湖商業、愛琴海集團等運營商均有新項目開出。上述頭部企業的新項目入市，有望為當地商業市場注入新活力，為消費者提供更多樣的購物休閒體驗。

又一單奧萊 REITs 申報，消費基礎設施 REITs 整體漲幅領先

消費基礎設施 REITs 市場上，期內傳來新消息。5 月 6 日，上海證券交易所網站披露，中金唯品會奧特萊斯 REIT 項目狀態更新為 “已申報”，該項目的原始權益人為杉杉商業集團有限公司，有望成為首創奧特萊斯 REITs 之後第二支上市的奧萊 REIT。

上述 REIT 的底層資產為杉杉集團位於寧波市海曙區的奧特萊斯，項目總建築面積 10.43 萬平方米，商業建築面積 8.33 萬平方米，目前出租率 99.91%，項目總估值 29.72 億元，較賬面原值增值 547%，摺合總建築面積單價為 28505 元/㎡，為當前已上市和在申報的消費 REITs 中的最高單價。

數據來源：招募説明書，觀點指數整理

從運營層面來看，2022 以來，杉井奧特萊斯的運營收入呈上升趨勢，2022-2024 年度運營收入年均複合增長率為 8.70%，與此同時出租率也維持在 96% 以上的高水平，有着不錯的市場表現。