智通財經 APP 獲悉，中信建投發佈研報稱，國內保健品市場正經歷結構性變革，渠道、品類與消費羣體呈現顯著分化，新消費特徵正在驅動行業價值重估。線上渠道憑藉高滲透率與靈活性持續擴張，短視頻、跨境電商及私域平台成為增長引擎，而傳統藥店受政策與客流影響持續萎縮。消費羣體年輕化與下沉化趨勢明顯，女性、Z 世代及寵物主成為核心增量人羣。保健品公司通過跨境佈局、產品創新及精準渠道適配搶佔先機，具備新消費基因、跨境佈局的品牌商和代工企業將充分受益保健品新消費。<h2>中信建投主要觀點如下：</h2>保健品之新：新渠道短視頻、跨境、私域等渠道高景氣，線上滲透率持續提升，傳統渠道承壓。線上渠道已成為保健品銷售的核心陣地，直播與跨境電商表現尤為突出。短視頻平台 (抖音、快手) 通過內容種草與互動觸達用户，私域平台 (如國科優選) 以中老年羣體為目標實現高轉化。跨境渠道受益於非藍帽子產品需求，天貓國際跨境保健品佔比達 40%-50%。藥店渠道受醫保限制與客流轉移影響，年輕消費者流失嚴重。保健品之新：新品類悦己特徵突出，美容養顏類高景氣。顏值經濟驅動下，美容養顏、身材管理、運動健身、護髮固發此類與 “顏值經濟” 相關的功效品類遙遙領先，在抖音 TOP20 的商品中，佔據超 49% 的市場份額，同時護肝、潤喉賽道增速亮眼，三高心血管健康、骨骼健康市場體量穩固。營養健康食品零食化趨勢顯著，年輕消費者更傾向即食軟糖、沖泡粉劑等形態，非藍帽子產品接受度提升，功能性食品銷量佔比持續增長。抗衰老賽道擴容加速，麥角硫因因超強抗氧化能力成為出圈爆點，跨境品牌充分受益。保健品之新：新羣體消費羣體年輕化與下沉化趨勢明顯，女性、Z 世代及寵物主成為核心增量人羣，其中 31-40 歲消費者佔比最高，24-30 歲增速最快，下沉市場消費者佔比提升，低線城市成為高潛用户。如何捕捉保健品市場新機會具備新消費基因、跨境佈局的品牌商和代工企業將充分受益保健品新消費。健合集團、湯臣倍健等品牌方通過佈局抗衰等賽道擁抱新消費，百合股份、仙樂健康等代工廠積極擁抱新消費客户，充分受益高景氣渠道和新品類。因此，看好板塊重估機會，重點看好迅速擁抱國內新消費客户、國內修復空間大的保健品 CDMO 龍頭仙樂健康。風險分析1.食品安全問題;2.原材料波動風險;3.經濟不及預期;4.全球貿易政策變動。

仙樂健康

快手-W

湯臣倍健

中信建投發佈研報指出，國內保健品市場正經歷結構性變革，線上渠道成為新增長引擎，短視頻、跨境電商及私域平台推動行業價值重估。消費羣體年輕化，女性、Z 世代及寵物主成為核心增量人羣。保健品公司通過跨境佈局和產品創新搶佔先機，具備新消費基因的品牌商和代工企業將受益。

- 中信建投指出，國內保健品市場正經歷結構性變革。  
- 線上渠道持續擴張，年輕化消費羣體成為核心增量。  
- 具備新消費基因的品牌商將充分受益於市場重估。  

中信建投：新消費驅動行業價值重估 線上渠道成為新增長引擎

中信建投：新消費驅動行業價值重估線上渠道成為新增長引擎