智通財經 APP 獲悉，中金髮布研報稱，根據 WICA 和 WSTS 預期，2025-2026 年全球高端石英材料規模或達 35-40 億美元。高純石英砂的市場關注點和行業邏輯在下游需求景氣度切換中改變。光伏級高純砂供需缺口解決後，價格下跌：截至 2025 年 6 月初，內層/中層/外層砂含税均價達 6.5 萬元/3.8 萬元/2.1 萬元/噸。此外，發現國內龍頭逐步增加半導體石英玻璃材料的銷量和原材料供應比例。標的方面，建議關注石英股份 (603688.SH)、菲利華 (300395.SZ)、凱盛科技 (600552.SH)。<h2>中金主要觀點如下：</h2>高端石英鏈兼具強資源屬性、高技術壁壘，共築進入門檻首先，高端石英鏈對原材料要求高，如高端半導體領域用砂需要①純度需達 6N 甚至更高；②常規雜質元素含量之和小於 1ppm；③粒度分佈更均勻等。一方面需要企業找到穩定、高質量的石英礦源進行匹配；另一方面對配套的提純、加工能力設有壁壘。目前，半導體級高純砂：全球供應商包括矽比科、挪威 TQC、石英股份、中旗新材等。半導體級石英玻璃材料：全球供應商以海外邁圖、賀利氏為主，國內石英股份和菲利華已通過國內外主流半導體設備商 (如 Tele、LamResearch) 等客户認證，具備先發優勢。半導體石英產品：具備認證難度，國產廠商或從高性價比入手提升供貨份額中金根據 WICA 和 WSTS 預期，2025-2026 年全球高端石英材料規模或達 35-40 億美元，測算國內龍頭，如石英股份 2024 年在該領域市佔率仍不足 5%。此外由於①高性價比，測算在當前國產/進口砂價差下，如若國產砂供應比例提升至 25%，或為石英玻璃材料帶來 14% 成本下降。②產品類型全、綜合供應力強，如國內企業供應的產品類型逐步包含了石英管、石英棒、石英筒等多個領域，可提供綜合解決方案。光伏級高純砂：價格從週期高點回落，企業投資熱潮邊際減弱中金認為，光伏級高純砂未來看點集中在國內龍頭對進口砂的替代率變化。如果參考石英股份 2024 年高純砂單位成本，在 25 年 6 月的中、外層砂報價水平下，行業利潤空間已被大幅壓縮，新進入者投產熱情或邊際減退。風險因素光伏需求不及預期、半導體產品訂單釋放不及預期、進口原材料供應不穩定、原材料價格波動風險。

菲利華

石英股份

凱盛科技

中金髮布研報指出，預計 2025-2026 年全球高端石英材料市場規模將達 35-40 億美元。隨着光伏級高純砂供需缺口的解決，價格有所下跌。國內龍頭企業逐步增加半導體石英玻璃材料的銷量，建議關注石英股份、菲利華和凱盛科技。高端石英鏈具備高技術壁壘和資源屬性，國產廠商有望通過高性價比提升市場份額。

中金：高端石英鏈國產化演進中 業績或逐步兑現

中金：高端石英鏈國產化演進中業績或逐步兑現