智通財經 APP 獲悉，國盛證券發佈研報稱，618 期間全網營養保健銷售總額達 143 億元，同比增長 55%，美團等即時零售渠道訂單量同比增長超 2 倍。在健康消費浪潮下，營養保健品類增速仍將保持高速增長，電商、新零售等渠道或給予更多品牌入局機遇。抗老、護肝等高成長賽道表現突出。該行建議關注：1) 優選代工環節，競爭格局較明朗、集中趨勢更確定;2) 優選優質品牌商，重視內容創作及電商運營、產品創新、品牌力等能力。<h2>國盛證券主要觀點如下：</h2>保健品 618 概覽：營養保健維持高速增長，即時零售等新興渠道表現亮眼根據星圖數據，2025 年 618 期間 (5 月 13 日-6 月 18 日) 全網營養保健銷售總額 143 億元，較 2024 年 618 期間 (天貓 5 月 20 日 20:00-6 月 18 日 23:59;京東 5 月 31 日 20:00-6 月 18 日 23:59;其他平台以各平台公佈 618 起始時間截止至 6 月 18 日 23:59) 全網營養保健銷售總額 92 億元增長約 55%。即時零售等渠道亦成功入局，美團於 5 月下旬加入 618 活動，美團自營大藥房數據顯示滋補保健品訂單量同比增長超 2 倍，表現亮眼。該行認為在健康消費浪潮下，營養保健品類增速仍將保持高速增長，電商、新零售等渠道或給予更多品牌入局機遇。分品類：傳統品類穩步擴容，抗老、護肝等高成長根據京東買藥數據，2025 年 “京東買藥 618 免單” 活動會場成交額靠前的品類包括嬰童營養品 (維礦/DHA/魚肝油)、特醫食品、魚油、氨糖等;而根據 Early Data，2025 年 5 月電商平台抗老、減少皺紋為銷售額同比增速最快的 2 大功效，但骨骼健康、提高免疫、肝臟保養等傳統品類銷售額同比仍保持個位數穩健增長。該行認為具備強功效性的基礎營養品類仍將受益於老齡化、人羣滲透率提升等趨勢保持增長，而抗老、護肝等為需求多元細分化趨勢下的高成長賽道。分品牌：天貓京東兩大龍頭保持領先，新鋭品牌以性價比、細分賽道突圍根據星圖數據，2025 年 618 期間天貓平台 TOP5 品牌分別為 Swisse、湯臣倍健、萬益藍、WHC、金凱撒，京東平台 TOP5 品牌分別為 Swisse、湯臣倍健、九芝堂、善存、佰澳朗德。對比 2024 年 618 期間，Swisse、湯臣倍健在天貓、京東平台的領先地位不變，龍頭仍具備更高品牌力及先發優勢;而 WHC、金凱撒兩大魚油品牌在天貓平台新上榜，該行認為消費者對保健品的認知在顯著提升，對原材料、純度、濃度等意識逐步提高，追求更高產品品質;九芝堂、善存、佰澳朗德在京東平台新上榜。而 2025 年 618 期間抖音平台 TOP5 品牌分別為諾特蘭德、五個女博士、萬益藍、百祺堂、Swisse，抖音渠道格局仍保持與其他平台的顯著差異，該行認為新鋭品牌在該賽道主要以性價比優勢、細分高成長賽道兩種模式彎道超車，其中諾特蘭德品類矩陣豐富、性價比突出;五個女博士、萬益藍分別在膠原蛋白飲、益生菌細分賽道表現突出。

湯臣倍健

國盛證券發佈研報指出，618 期間全網營養保健銷售總額達 143 億元，同比增長 55%。在健康消費浪潮下，營養保健品類增速將持續，電商和新零售渠道為品牌提供更多機會。建議關注優選代工環節和優質品牌商，強調內容創作、電商運營和產品創新能力。

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京東-SW

國盛證券：保健品細分賽道亮眼 建議關注優選代工、優質品牌商

國盛證券：保健品細分賽道亮眼建議關注優選代工、優質品牌商